2012年FAI增速再下平台，地产、基建占比下滑

    2012年，我国城镇固定资产投资的金额和结构的双重变化是水泥行业景气下行的主要因素。2012年FAI增速同比回落3.2个百分点，再下台阶。在FAI构成中，2012年水泥行业的主要下游基建和地产投资占比也同步下滑。广义基建投资额增速同比回落11.2个百分点，占FAI比例同比下滑1.2个百分点至20.9%，为近10年的新低。房地产开发投资完成额增速同比回落11.7个百分点，占FAI比例同比下滑0.7个百分点至19.7%，为2001年以来仅高于2009年18.7%的次低点。

    2012年水泥量增不抵价跌，收入持平，利润下跌超三成。尽管水泥产量同比增加7.4%，但价格的下滑直接抵消了量的增长，行业全年销售收入仅同比增长0.1%至8833亿元，利润总额同比下滑32.8%至657亿元。

    2013年水泥产能利用率将触底回升

    2012年，水泥行业累计完成固定资产投资1379亿元，同比降低7.0%。水泥熟料新增产能1.6亿吨，同比下滑21.9%；年底新型干法熟料产能达到16亿吨，同比增加11.2%。据工信部数据，2012年底，全国水泥产能达30亿吨，产能利用率创新低至72.7%。预计2013年将新增熟料产能1-1.2亿吨，年内淘汰落后水泥产能0.8亿吨。按照偏悲观、中性、乐观的预期，2013年水泥需求分别增长5%、6.5%、8%，则水泥产量将达到22.9亿吨、23.2亿吨和23.5亿吨，产能利用率分别为74.2%、75.2%和76.2%，均较2012年有所提升。