*ST春都 资产置换打开上升通道
中证报实习记者 高剑锋
*ST春都（000885）日前公布的股改方案采取了重大资产置换与送股相结合的方式，综合对价相当于10送2.5股。公司有关人士表示，股改将使公司转型水泥行业，盈利能力将得到很大提升。
据介绍，*ST春都2004年、2005年连续两年亏损，并且预计今年上半年仍将亏损，公司已经处于严重资不抵债的状况，净资产已为负值，面临暂停上市或退市风险。而且，公司主营业务全面萎缩，完全靠自身力量难以摆脱困境，不进行重组，公司持续经营难以维系。
因此，*ST春都股改拟与重大资产置换相结合，非流通股股东河南省建设投资总公司以驻马店市豫龙同力水泥有限公司70%股权资产同公司整体资产和全部债务进行置换。河南建投将豁免本次资产置换中*ST春都应支付的置换差额8，617.18万元，并以此作为本次股权分置改革对价安排的部分内容。资产置换完成后，*ST春都将实现主营业务转型，转变为具有持续发展能力的水泥类上市公司，主要从事水泥的开发与经营。
业内人士认为，*ST春都的股改方案可圈可点。通过本次资产置换，公司的主业将由食品加工、销售转变为水泥产品的生产和销售。公司置入的豫龙水泥是豫南地区最大新型干法水泥基地、循环经济试点企业，拥有河南省最早的大规模新型干法生产线，在区域市场竞争优势明显。此次资产置换有利于摆脱公司目前不利的经营局面，而介入到行业复苏的水泥行业，将为公司的持续快速健康发展打开更为广阔的空间。
值得一提的是，非流通股东在股改方案中作出了追加对价的承诺：若公司2007年度经审计的净利润低于2，200万元；或2008年度经审计的净利润低于3，000万元，将实行追加对价一次。由此可以看出，大股东对公司未来的盈利抱有信心。
另外，河南建投已于8月3日与*ST春都签订协议，由*ST春都先行托管河南建投持有的其他水泥企业股权。同时，河南建投已承诺，将选择适当时机，于2008年底之前提出相关动议，经证监会批准后，由*ST春都以适当的方式整合河南建投拥有的其他5家水泥企业资产，这5家企业合计水泥产能1000万吨，在河南省新型干法水泥总量中，拥有30％以上的份额。河南建投的这一承诺不仅可以彻底消除同业竞争，还为*ST春都持续增长埋下了伏笔。
*ST春都有关人士表示，此次股改将使公司持续经营能力得到恢复。按河南建投做出的承诺，公司2007年和2008年盈利至少分别实现0.14元/股和0.19元/股，盈利能力得以提升。
来源：中国证券报
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