瑞信维持山水水泥中性评级 目标价下调至2.7元
瑞信报告指,山水水泥 (00691.HK)上半年纯利按年跌52%至1.68亿元人民币,撇除高税率盈利按年跌23%至2.54亿元人民币,逊该行预期15%,主要因为山西和新疆市场疲弱,行政管理成本亦较高。
该行估计,利润疲弱走势持续,未来数月价格有轻微的季节性回升,山西/辽宁供应继续有压力(15%至20%扩张),当中包括山水水泥自身的扩张。该行下调2014/15年盈测6%/7%,反映利润持续疲弱,维持“中性”评级,目标价由2.8元下调至2.7元。
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