投资主题不只限于A-H价差和品牌企业。随着沪港通于周一正式启动，市场机构提出很多有关A-H价差和品牌企业的投资建议，如买入汇丰银行[0005.HK]、和记黄埔[0013.HK]、长江实业[0001.HK]、腾讯[0700.HK]等等。但还有一种基于相对估值的另类投资法：没有A股、但估值远远低于A股同业的股份（AH价差的“间接受益股份”）。因此，在268只于港股通名单上的股份中，我们挑选了5只具有市场领导地位、估值远低于A股同业的股份供投资者参考，这些股份包括香港中旅[0308.HK]、创维[0751.HK]、中国建材[3323.HK]，中国联塑[2128.HK]和凤凰卫视[2008.HK]。

　　香港中旅[0308.HK]：

　　以2015年市盈率计，股份较其A股同业折价55%。旅游/休闲是A股市场的热门行业，龙头企业的市盈率普遍超过20倍。截至2014年6月底，该公司拥有现金净额26亿港元（相当于市值的18%）。公司的现金净额可能将进一步增加，因为其正计划出售更多非核心资产及业绩欠佳的业务，如电厂的投资以及一幢上海的服务式公寓。这让公司有更多弹药以重新聚焦于旅游景点运营和旅游景点附近的房地产开发业务，这意味着股份有更多获得重新估值的空间。同时，该公司的市净率为0.95倍，而其A股同业的市净率约为3倍。

　　创维[0751.HK]：

　　核心电视机业务复苏。在上一个财年，该公司净利润同比下降10%，主要是由于节能补贴计划在2013年5月到期后，市场对电视机的需求减弱，但我们已经看到，近几个月海外业务的强劲势头正带动收入恢复增长。虽然在8月，公司的电视机总收入仍同比下降5%，但到了9月，该业务收入复苏并同比增长2%，10月的收入增速更进一步升至23%。基于7.3倍的市场共识市盈率，公司股价较其A股同业（如海信（600060.CH）和TCL集团（000100.CH））折价29%。

　　中国建材[3323.HK]：

　　股价低于净资产，但其他主要A股同业的股价均高于净资产。对于公司的估值偏低，其背后原因已不是一个秘密，这是由于公司的净负债/权益比率高达约300%。然而，作为中国最大的水泥生产商，公司在相对估值方面仍存在优势。在A股市场，所有主要水泥股的股价均高于净资产。在港股通的名单中，水泥行业中只有中国建材和金隅股份(601992,股吧)的股价低于净资产。作为中国水泥市场的龙头（在产能方面），其偏低的估值或将吸引内地投资者的关注。

　　中国联塑[2128.HK]：

　　市场地位领先，较小型同业大幅折价。作为国内最大的塑料管道生产商，其2013年的市场份额大于10%，然而公司股价较A股同业折价72%，可能是由于两地投资者的偏好不同。在资产收益率和净资产收益率方面，中国联塑的表现优于大部分A股同业。我们认为，沪港通启动可能使该估值差距缩小。

　　凤凰卫视[2008.HK]：

　　估值相对较低的知名品牌。该公司2014年上半年净利润同比下降45%，但这是受到非现金/非经常性项目所扭曲。若不计及这些特殊项目，经常性利润仅同比下降9%，主要由于广告收入受到反贪腐运动影响。同时，它的资产负债表依然稳健，现金净额达到28亿港元（相当于市值的23%）。鉴于凤凰卫视为中国的知名品牌，股份现时的估值相对于其A股同业并不高（以市盈率和市净率而言）。