今天(12月9日)，将是宏源证券“征战”A股的最后一个交易日。自明日起，公司股票将连续停牌以筹备换股吸并事宜，随后静待换股吸并主体——申银万国亮相A股市场。值得一提的是，就在宏源证券“作别”资本市场前夕，公司近期股价却大幅飙涨，除券商股普涨这一因素外，资金追捧宏源证券的另一动因，则是博弈申银万国上市后的预期表现，从而潜伏获利。

　　宏源证券昨日开盘不久即被巨量买单再度封至涨停，至此，公司股价已连续拉出5个涨停板，俨然已成为领涨券商的新龙头。从龙虎榜信息来看，游资乃至机构投资者均助推了宏源证券本轮大涨。以昨日为例，中信证券深圳总部营业部便豪掷3.72亿元高位抢筹宏源证券，位列买入榜第一位，与此同时，一机构专用席位也同步买入6198万元。鉴于宏源证券28.05元/股的最新股价已远远高于现金选择权行权价，故上述涌入资金显然不是冲着现金选择权而来，而是有更深的打算。

　　根据申银万国的换股吸并方案，其将向宏源证券全体股东发行A股，以取得相关股东持有的宏源证券全部股票。其中，申银万国的发行价为4.86元/股，对应宏源证券的换股价格为9.96元/股，据此，换股股东所持每股宏源证券A股股票可换得2.049股申银万国所发行股票。“近期蜂拥买入的资金中，表面上是投资宏源证券，实际上相当一部分是在布局申银万国，赌的就是申银万国上市后股价能大幅上涨。”一位资深市场人士向记者表示。

　　回看过往案例，同为换股吸收合并运作，路桥建设(被中国交建吸收合并)、上电股份(被上海电气吸收合并)、太行水泥(被金隅股份吸收合并)在终止上市前也出现过投资者以高于换股价的价格大笔吸筹的情形，而随着中国交建、上海电气、金隅股份A股上市首日股价大涨，前期高价“埋伏”的投资者都收获了不菲的投资收益。显然，一些游资、机构如今也想在宏源证券处“复制”这一投资逻辑。

　　但上述市场人士同时提醒，近期券商板块已连续大涨，投资者若冲申银万国上市预期再追高买入，将面临一定的风险。的确，若以宏源证券最新收盘价为标准计算，投资者未来对应所持申银万国成本约为每股13.69元，这意味着，只有申银万国上市后股价上涨182%以上时，昨日涨停买入的投资者方能赚取投资收益。

　　“此外，按照运作流程，申银万国上市还要等待一段时间，若期间大盘调整或券商股下挫，都会对申银万国上市后股价表现产生影响，故投资者实施相关投资决策时还需谨慎，盲目追涨(宏源证券)并不可取。”上述人士强调。