海螺水泥:维持跑赢大市评级,目标价上调至35元

更新日期: 2015年03月27日作者: 瑞信方正证券研究所来源: 瑞信方正证券【字体：小大】

瑞信指出,海螺水泥 (00914.HK)2014年录得109.8亿元纯利,稍低於预期,主要由於毛利及销量疲弱。其销量按年升9%至2.49亿吨,稍低於公司2014年之计划,主要是西部增长被东部倒退所抵销。

期内之营运现金流保持177亿元人民币强劲水平,应收账款周转日数改善50%至25日,净负债进一步下跌,净杠杆降至9%。今年公司增加了分派比率,该行料在强劲的现金流下,有分派上调的潜在可能。该行维持公司“跑赢大市”评级,目标价由32.5元上调至35元。

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