水泥:本周全国水泥市场价格震荡下行,环比跌幅为0.59%。南京 、长沙、南宁和成都等地价格下调10-30元/吨,甘肃平凉和四川绵阳等个别地区价格上涨10-20元/吨。目前水泥需求仍然恢复偏弱,企业库存较高。库存:本周全国熟料库存为78.4%,环比上升1.8百分点,华东、中南、西南等大部分地区库存上升,沿江龙头企业库存也在6成以上。本周全国水泥库存为75.1%,环比持平。停窑和产能:受需求疲弱影响,苏南部分区域仍在停窑。

    玻璃:价格全国浮法玻璃均价环比小幅下跌0.5%,华南地区价格跌幅较大达到2.7%,其余地区小幅波动。库存全国浮法玻璃库存3562万重箱,环比继续增加16万重箱。产能:目前全国浮法玻璃生产线共340条,总产能11.9亿重箱,同比增长9%;实际产能8.7亿重箱,同比下降6%。受到环保监管政策的影响,山东德州晶华二线600吨、三线550吨停产;江苏华尔润三线550吨窑龄到期放水冷修。

    主要事件点评:1、一带一路首个规划发布,新疆和福建成为国内建设重点:一带一路的愿景与行动文件于3月26日发布,其中提出将新疆打造为丝绸之路经济带核心区,将支持福建建设21世纪海上丝绸之路核心区。新疆和福建2014年水泥需求分别下降8.7%和1.4%,但供给端从2015年起将基本无新增产能,一带一路建设有望拉动区内水泥需求,利好福建水泥、青松、天山等。2、央行将下调二套房首付比例:在货币和地产政策宽松的作用下,房地产销量已经明显好转,有望传导至新开工端并为水泥、玻璃需求带来支撑。3、海螺、金隅、华新等企业发布年报。

     投资策略:1、新型建材推荐长海股份、道氏技术、伟星新材、东方雨虹,关注建研集团的变化。2、水泥最近一个月或是基本面最差的时候,不过宏观方面有稳增长预期,而且一带一路、京津冀一体化建设恰好分别针对目前水泥景气度底部的三个区域,即京津冀、福建、新疆,这些地区供给控制已经较好,最大的问题是需求,若相关政策能带来需求复苏则水泥业绩弹性较大。水泥玻璃推荐“四大一小”组合:海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、福建水泥、南玻A(电子超薄的进展)。

     风险提示:宏观经济下行,地产严重下滑。