水泥行业： 基本面欠佳，主题投资驱动。 尽管市场已迈入正常需求期,但受下游房地产项目复工缓慢以及局部区域降雨影响， 水泥需求量环比提升仍然有限，预计 4 月份市场需求才能全面打开， 本届政府提出一带一路的发展战略， 3 月 28 日，国家发改委、外交部、商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，将新疆定位为“丝绸之路经济带核心区”，福建则被定位为“ 21 世纪海上丝绸之路核心区”。多地出台“一带一路”对接项目，今年地方两会，各地方公布的“一带一路”拟建、在建基础设施规模已达到 1.04 万亿元，其中，铁路投资近 5000 亿元，公路投资 1235 亿元，机场建设投资 1167 亿元，港口水利投资超过 1700 亿元。 在国家“一带一路”战略、京津冀一体化战略以及国企改革预期等多重因素催化刺激，水泥股强势上涨。

    玻璃行业： 需求不足，有待观望。 截止 4 月 8 日，中国玻璃价格指数为 831.47，月环比下降0.259%，今年一季度玻璃行业的主旋律依然是去产能、去库存。 随着需求的季节性好转以及房地产限购松绑等利好性政策出台，国内浮法玻璃市场整体稳中有涨，市场信心有望增强。

    行业投资策略。 我们认为， 国家实施的“一带一路”战略、京津冀一体化战略均是长周期的大战略，主题投资机会明显。除此之外，在国企改革预期的背景下，对于水泥股的催化有望进一步加强。 我们维持对冀东水泥的“增持”评级， 建议重点关注金隅股份、 海螺水泥和江西水泥。 新型建材：受益于绿色建筑推广，关注绩优品种。 新城镇化建设中突出强调城镇化要体现生态文明、绿色、低碳、节约集约等要求，因而在未来的发展建设过程中势必要走可持续的发展道路，推行绿色建筑势在必行。此外，上市公司的年报基本披露完毕，业绩表现良好的企业如东方雨虹、北新建材以及伟星新材等都受到了市场较高的关注。我们维持对北新建材、东方雨虹的 “买入”评级以及嘉寓股份的“增持”评级。另外，我们建议关注城市管网建设重视提升带来的投资机会，重点关注纳川股份和伟星新材。

    风险因素： 行业周期风险， 房地产调控风险，经济下滑风险。