水泥： 全国水泥市场价格环比回落 0.68%。 上海、武汉、南宁和贵阳等地价格下调 10-20 元/吨，安徽芜湖和江苏盐城低标袋装价格上调 10-15 元/吨。清明节后，国内水泥市场仍受困于雨水天气影响，下游需求环比提升有限。据跟踪，湖南、湖北和广西等局部区域环比略有下降，其他大多数地区企业发货量与上周持平，受此影响，部分区域水泥价格继续震荡下行。 库存：本周全国熟料库存为 78.9%， 环比上涨 0.8 个百分点， 除东北、西北外其余地区库存均有上升。 本周全国水泥库存为 74.9%， 环比略有上涨， 中南地区水泥库存上升。 停窑和产能： 各地基本都已经开窑。

    玻璃：价格全国浮法玻璃均价环比小幅下降 0.4 个百分点， 中南、华南地区价格下跌。 库存上周全国浮法玻璃库存为 3555 万重箱， 环比下降 19 万重箱。产能目前全国浮法玻璃线共 340 条，总产能 11.9 亿重箱，同比增长 8%；实际产能 8.7 亿重箱，同比下降 6%。 玻璃库存本周环比下降 19 万重箱。 本周全国浮法玻璃库存为 3555 万重箱，较上周下降 19 万重箱。目前全国浮法玻璃生产线共 340 条，实际产能 8.7 亿重箱，同比下降 5.9%。 生产线： 安徽凤阳一线 600 吨、 虎门信义一线 700 吨冷修停产；沙河安全四线 800 吨和沙河正大一线 500 吨点火。后期华中和华南市场还有冷修生产线准备点火。

    主要事件点评：

    1、 政府稳增长组合拳陆续出手，有效顶住下行压力： 李克强近日在长春主持召开东北三省经济工作座谈会指出，发展是解决中国所有问题的关键。我们认为货币和财政宽松政策有望继续推出，利好水泥需求；

    2、京津冀城际铁路公司成立，三地政府共同出资： 京津冀城际铁路公司成立后将有利于区内铁路修建的协调，加快铁路建设，继续推荐京津冀水泥双雄冀东水泥和金隅股份。

    3、本周我们发布红宇新材的调研报告，欢迎交流。

    投资策略： 维持建材行业推荐评级， 水泥方面基于估值、一路一带、京津冀等政策， 继续重点推荐“四大两小”组合： 海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥、福建水泥，南玻 A（待复牌）。 新型建材继续推荐： 长海股份、伟星新材、东方雨虹、建研集团、红宇新材、道氏技术。

    风险提示：宏观经济下行，地产严重下滑。