水泥行业。

     本周全国水泥市场价格302元/吨,较上周环比下降0.9%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,上海地区高标号水泥环比下跌20元/吨,武汉地区高标号水泥价格环比下跌20元/吨,广州地区高标号水泥环比下跌20元/吨,贵阳地区高标号水泥环比下跌20元/吨。低标号水泥价格为276元/吨,下降2元/吨,其中南宁地区低标号水泥价格环比下降10元/吨,广州地区低标号水泥价格环比降低30元/吨,武汉低标号水泥价格降低20元/吨。全国磨机开工率上升1.8%至44.9%,水泥库存74.7%,上升0.2%。全国水泥煤炭价差229元/吨,较上周下降3元/吨。

     投资策略:本周华东地区水泥价格涨跌互现,华北地区水泥价格保持稳定。今年受春节影响,市场启动时间相对较晚,但至4月中旬,除华南地区外,大部分地区仍未明显启动,水泥市场需求严峻,未来一至两周需求恢复情况对于后期价格走势较为关键。《京津冀协同发展规划》或将于4月底发布,政策持续发酵。华北地区近两年处于盈利底部。未来随着京津冀一体化推进需求将逐步回升,受益环保推进特别是雾霾治理,供给端进一步收缩,整体来看供需改善可期。我们认为15年京津冀一体化有望进入实质落实阶段,建议关注冀东水泥、金隅股份。15年“一带一路”或将拉动投资规模4000亿元,在建及拟建基础设施规模达1.04万亿,同时设立亚投行为“一带一路”在内的基础设施建设提供投融资支持。我们认为规划将打开沿线区域水泥需求新的增长空间,区域水泥企业有望分享沿线国家水泥市场高收益。重点推荐天山股份、上峰水泥、青松建化、西部建设等。我们维持行业看好,重点关注华东优势区域,推荐低估值行业优质龙头海螺水泥、华新水泥、江西水泥。

    玻璃行业。

    玻璃行业14年共计实现销售收入1443亿元,同比增长5.45%,增速同比下滑10%;受地产下行影响较大,14年利润大幅下滑,总额共计73亿元,同比下滑21%,增速同比大幅下滑148%;销售利润率为5.07%,同比下滑1.76%。平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为54.5元/重箱,环比下降0.18%。其中广州下降1元/重箱,北京、秦皇岛、上海、西安价格均不变。主要指标:停窑率(32.94%,处于高位)、毛利率(-19.00%,环比下降0.22%)、库存(3555,环比下降0.53%)。

    本周国内玻璃市场涨跌互现,整体运行仍偏弱,华东及华北市场均有产能缩减,但对市场作用不明显。目前国内市场交投偏清淡,下游需求虽多已恢复,但较去年同期缩减明显。短期市场或仍以盘整为主。

     特种玻璃:5m离线单银LOW-E玻璃本周价格维持不变。本周光伏玻璃市场运行平稳,价格暂未出现明显波动。目前终端需求尚未形成有效拉涨,光伏玻璃企业库存消化速度依旧缓慢。由于供过于求现象较为严重,下游组件厂压价采购现象仍将持续。

    新型建材行业。

    建议重点纳川股份,转型新能源汽车领域,订单放量增厚公司业绩。我们维持看好转型升级建材企业,推荐北京利尔、建研集团等。关注消费型新建材,家装市场在线订购个性化服务促进建材市场再发展,推荐优质品牌建材代表北新建材(受益中建材国企改革)、东方雨虹、伟星新材。

     重关注公司估值。

     本周国内A股市场有一定上扬,上升4.17%;申万玻璃制造指数跑输沪深300指数1.87个百分比,申万水泥制造指数跑输大盘3.17个百分点。