上周板块回顾

    上周建筑材料指数涨幅约-8.9%，相对 A 股指数收益约为-0.9%；其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-8.8%、 -9.1%， 三级行业管材指数涨幅约-5.6%。

    水泥行业

    上周动态： 上周全国水泥市场平均成交价为 259 元/吨，环比下跌 1 %； 全国库容比环比增约 0.5 个百分点。 6 月底，受国内经济环境较差以及淡季因素影响，下游需求表现仍然不温不火，大部分地区企业日出货维持在 5-7 成，水泥库存持续攀升，高价区域价格继续大幅走低。

    投资逻辑： 水泥难现周期拐点驱动的整体性行情，而仅具有板块轮动或补涨价值。周末央行同时降准降息，货币宽松政策进一步加码。按传统逻辑，水泥作为典型周期品种直接受益；但行业供需基本面拐点尚需时日，估值偏高，趋势性行情难现。

    玻璃行业

    上周动态： 上周全国浮法玻璃均价为 1104 元/吨，环比降约 0.54%，不同地区价格涨跌各异。上周全国浮法玻璃库存量为 3460 万重量箱（173 万吨），环比下降 0.20%。上周现货市场弱势整理为主，在市场信心不佳和下游需求减量的影响下，大部分地区的市场价格都维持前期的僵持状态。

    精选个股

    1） 地产长周期下行下的“沙漠之花”：细分市场仍有潜力， 且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率

    推荐友邦吊顶（行业持续成长，公司领跑；短期地产需求企稳）、 伟星新材（品牌、渠道优势显着，显着受益油价下跌，低杠杆、高分红）、 东方雨虹（防水份额提升、保温材料/建筑辅料布局开拓新业务增长点；显着受益油价下跌）、长海股份（行业景气回升、新品放量，股权融资及外延扩张预期）。

    2） 注册制尚未出台、转型动力强的民企“博弈组合”

    推荐旗滨集团（主业受益行业整合、 转型升级预期）、 秀强股份（转型预期）、建研集团（外延扩张落地预期）。

    3） 国企改革组合：“ 2 黑+2 白”

    推荐潜在壳公司（2 黑）海螺型材（安徽省投集团资产证券化预期）， 建议关注瑞泰科技（中国建材集团新材料资产证券化预期）； 试点公司（2 白）中国巨石（行业景气回升；复合材料外延扩张可期；混合所有制改革预期）、 北新建材（混合所有制改革预期；基于主业外延扩张预期较强）。

    风险提示： 投资超预期下滑，房地产持续低迷。