水泥价格上周持平。平均水泥价格(全国性)上周环比持平于253.83元人民币每吨。浙江、湖南、安徽和江西的部分地区的水泥价格上涨10元至20元人民币每吨。于8月中旬,水泥需求呈现按月上升,但珠江三角洲的水泥价格复苏势头却轻微受阻,主要由于当地库存较高。平均库存水平(全国性)上周下降至77.60%。
" p, w* N1 s1 i/ o7 H; `3 y    煤价上周微跌。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周下跌1元人民币每吨至411元人民币每吨,较去年同期低13.1%。
) W, f0 }, @. i' H, V3 y6 I8 g& S    7月份政府预算开支增加,对2015下半年而言属良好征兆。财政部宣布,7月份,全国一般公共预算收入14,249亿元人民币,比上年同月增长12.5%。而全国一般公共预算支出12,732亿元人民币,比上年同月增长24.1%。其中,中央本级一般公共预算支出2364亿元,增长48.6%;地方一般公共预算支出10,368亿元人民币,增长19.7%。这清楚地表明,政府正在积极推动开支,以确保经济增长可达到7%的水平。我们相信这良好势头将在2015下半年持续。早前国家开发银行和中国农业发展银行宣布,将发行专项建设债券募集资金支持基础设施的投资,用途主要为(一)项目的注册资本;(二)进行股权投资;(三)投放于由地方政府融资公司设立的基金。尤其,该基金将只覆盖(一)已经动工但存在资本缺口的项目;或(二)能够于2015下半年和或2016上半年动工的工程项目。对于政府有意推动第三季和第四季的增长,这有望提升对水泥的需求,并刺激不同区域的水泥价格回升。尽管宏观环境存在不明朗因素,但2015下半年的情况有望改善,主要由于延误的基建项目数量减少,以及区域企业有更大动机通过协调和自律进行提价。
# _1 B/ O  T1 w2 V2 z0 C    我们覆盖的水泥股上周下跌1.3%。这主要是由于人民币突然贬值引发股市下跌。表现最好的是中国建材[3323.HK;买入],股价下跌1.2%。金隅股份[2009.HK;买入]的表现最弱,股价下跌2.4%。