上周板块回顾
    上周建筑材料指数涨幅约5.4%，相对A 股指数收益约为0.3%；其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为5.8%、4.1%，三级行业管材指数涨幅约5.9%。板块涨幅前5 名：巨龙管业（+16.4%）、秀强股份（+15.5%）、青龙管业（+14.1%）、亚玛顿（+13.0%）、长海股份（+10.4%）；涨幅后5 名：上峰水泥（-18.6%）、洛阳玻璃（-1.2%）、开尔新材（2.3%）、永高股份（2.8%）、濮耐股份（2.9%）。
    水泥行业
    上周动态：国庆节前后，全国水泥市场价格环比小幅上涨0.1%。价格上涨主要体现在安徽和浙江，上调幅度10-20 元/吨；河北邯郸价格小幅下调10 元/吨。10 月上旬，受国庆假期及台风、降雨影响，全国绝大部分地区需求较之前相比均有回落，不同地区企业发货量环比减少10%-20%，库存有所增加；价格方面大体以平稳为主，并未因需求减少而出现明显回落，且局部地区价格仍有小幅上行。节后，随着建筑工程复工及天气好转，下游需求已在陆续回升中，预计江浙沪皖赣、湘鄂等地区企业发货恢复到节前水平后，将会继续推动水泥价格上涨。
    投资逻辑：目前时点建议标配水泥股—1）稳增长预期强化，水泥作为周期品自上而下逻辑顺畅；2）目前水泥价格已在企业成本线下，旺季来临、提涨动力强；3）近期市场调整后股价已回落至净资产线或重置成本线附近，估值较安全。个股推荐海螺水泥、天山股份、华新水泥、万年青、冀东水泥、宁夏建材。
     精选个股：
    1）关注海绵城市主题，相关标的伟星新材、永高股份、青龙管业、纳川股份等。近日国务院及住建部提出推进海绵城市建设，确定到2020 年前，20%的城市建成区达到海绵城市标准要求，并选择16 个城市今年开展试点。海绵城市系统工程需要加大雨污管网建设，建材相关上市公司伟星新材、永高股份、青龙管业、纳川股份有望受益，建议关注相关主题投资机会。
    2）国企改革：目前时点我们建议重点关注中材集团。我们认为前期中材科技公告重组泰山玻纤的动作实质上反映了央企合并浪潮下中材集团面临的外部压力，需要做大做强旗下上市公司以在未来的整合中提升话语权。在此预期下，建议继续关注中材集团旗下A 股上市公司国企改革带来的投资机会，如水泥资产同业竞争解决承诺下有资产整合预期的天山股份、宁夏建材、祁连山，小市值公司国统股份等。
    3）白马成长“四朵金花”：细分市场仍有潜力，且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率。推荐友邦吊顶、伟星新材、东方雨虹、长海股份。
    风险提示：投资超预期下滑，房地产持续低迷，国企改革不达预期。