水泥行业：基本面欠佳，水泥价格趋弱运行。2015 年 1-10 月，水泥行业实现累计营业收入7272.62 亿元，同比下降 9.68%；累计利润总额为 223.73 亿元，同比下降 63.73%，相对于1-9 月，下降幅度减少了 1.67个百分点。10月份全国单月利润总额达到 39.78亿元，环比增长 45.50%，但与去年同期相比仍减少约 46亿元。此外，1-10 月水泥行业毛利率为 13.75%，较 2014 年同期下降 3.26个百分点。销售利润率为 4.92%，较 2014 年同期下降 3.48个百分点。整体来看，水泥行业的营收情况有延续性，销售利润率上涨则属于季节性上涨，但利润总额降幅有所缩窄。
    玻璃行业：价格上涨，玻璃行业继续好转。2015 年 1-10 月，平板玻璃制造行业累计实现营业收入492.9亿元， 同比下降14.37%； 同期实现累计利润总额为7.79亿元， 同比下降32.95%，下降幅度比上月增加 1.62 个百分点。由于地产需求不足，且进入 10 月后，进入销售淡季，市场稳定为主。截止 12 月 15 日，中国玻璃综合指数为 878.2，月环比上升 1.13%；中国玻璃市场信心指数为 936，月环比下降 0.84%。
    行业投资策略。1-10 月建材行业延续颓势，水泥和平板玻璃行业营业收入继续下降。供给侧结构性改革被提上日程，企业创新、落后产能淘汰、税费负担降低等将成为建材未来行业发展的重要方面，并将有利于行业优质企业的未来发展。但受“一带一路”、稳增长加强基础设施建设等政策影响，11月以来，建材行业涨幅良好，增长幅度明显高于大盘。我们维持对冀东水泥（000401）的“增持”评级，建议重点关注金隅股份（601992）、海螺水泥（600585）和万年青（000789）。

    新型建材：受益于绿色建筑推广，关注绩优品种。 新城镇化建设中突出强调城镇化要体现生态文明、绿色、低碳、节约集约等要求，因而在未来的发展建设过程中势必要走可持续的发展道路，推行绿色建筑势在必行。我们维持对北新建材、东方雨虹的 “买入”评级以及嘉寓股份的“增持”评级。另外，我们建议关注城市管网建设重视提升带来的投资机会，重点关注纳川股份和伟星新材。
    风险因素：行业周期风险，房地产调控风险，经济下滑风险。