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建材行业动态:需求疲弱与企业稳价共同作用下价格以稳为主

更新日期: 2015年12月22日 作者: 陈浩武 来源: 光大证券 【字体:

    本周主要城市水泥价格变化情况
    本周全国各省份主要城市价格稳定。
    统计比较 2014 年和2015 年12 月18 日华东和中南高标P.O42.5 水泥价格(单位:元/吨)。
    近期行业观点:
    本周水泥价格基本稳定。12 月中旬天气好转,但受冷空气影响,南方局部霜雪,致使需求未明显提升,加之新开工项目较少,需求整体仍疲弱。此外,河北、天津等北方市场需求结束,价格偏低,向南方运量增加,对福建、浙江以及广东有一定影响。
    7 月底我国南部地区华东和中南区域各省市地区轮换提价,至10 月底已有两波进程。但实际提价结果未如预期,幅度有限,代表性上市公司三季报情况亦证明了此点。当前虽年内最旺季,但需求仍弱,基建稳健,房投未起,后期如行业内企业自律未能有效提高的话,旺季降价已有可能出现,如没有超预期外部事件出现(如政策等),水泥行业将弱于大盘。
    水泥行业观点
    水泥行业多要素已现向好:供给收缩、集中度上升、成本下降、企业费用控制力提高;2015年需求负增长:下游需求,基建投资自12 年始保持20%以上增速提供稳增长引擎;房地产新政后销售面积已现改善,地产需求起码不会再降;农村需求可视为常量。2016 年需求变化关键在于稳增长下基建发力与房地产投资!供给侧,全行业规模新增产能冲击引致2012 年最恶劣时期已过2年余,虽需求持续疲弱,但供给冲击持续改善中!
    新型建材行业观点
    玻纤行业推荐中国巨石:美、欧等经济复苏带动全球玻纤需求回暖,国内需求增长更快且发展前景看好,行业供给保持稳定,公司战略、成本领先,继续受益行业良好景气度,“买入”评级。持续推荐伟星新材与东方雨虹。伟星新材:家装行业迎来品牌消费大浪潮,公司有望获益PPR消费优先升级,零售渠道优势+稳健增长,“买入”评级;东方雨虹:防水“大行业、小企业”下,龙头集中度提升,民用渠道+多元化,“买入”评级。
    风险提示:房地产投资未如预期恢复;小建材原材料价格上升需求下降

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