上周板块回顾
    上周建材指数涨幅约+0.8%，相对A 股指数收益约为-1.1%；其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-0.1%、+1.6%，三级行业管材指数涨幅约+0.6%。板块涨幅前5 名：帝龙新材（+13.7%）、西部建设（+10.5%）、巢东股份（+9.9%）、石英股份（+9.3%）、上峰水泥（+8.0%）；涨幅后5 名：同力水泥（-6.4%）、东方雨虹（-4.9%）、中航三鑫（-4.0%）、开尔新材（-3.1%）、伟星新材（-2.9%）。
    水泥行业
    上周动态：上周全国水泥市场价格延续上行态势，环比涨幅为1.18%。价格上涨主要在华东、西南和中南局部地区，普遍上调10-30 元/吨；暂无下跌区域。3 月下旬，国内水泥市场在需求拉动下量价稳步提升， 不同区域分化仍明显，华东和中南地区剔除雨水天气影响，基本恢复到正常水平，企业发货普遍达到8-9 成，个别产销平衡；西南地区需求恢复次之，不同省份企业发货差异较大，6-8 成不等；华北需求仍在继续提升中，北京、保定、廊坊以及张家口等有重点工程区域需求表现较好，其他地区不理想，不同企业发货4-8 成；西北和东北地区市场启动略显缓慢，企业发货4-6 成，预计4 月后才会看到需求有所提升。
    玻璃行业
    上周动态：上周全国浮法玻璃均价为1177 元/吨，环比基本持平；全国浮法玻璃库存量为3479 万重量箱（174 万吨），环比下降约0.6%。上周现货市场整体走势不佳，市场需求增量有限。在房地产和外贸出口对玻璃需求不旺的影响下，深加工企业接单数量不佳。前期沙河玻璃展览会上，即便是有比较大的成本优势，本地深加工企业承接的订单情况也不及预期，同比有所下降。从生产企业销售策略看，基本上以去库存和回笼资金为主。贸易商也开始销售之前自己的库存产品，以盘活资金。从库存看，北方地区生产企业略有削减，华东市场受到生产线冷修的影响，也略有减少，其他地区环比增加。
    基于龙头企业出货水平，我们判断3 月单月水泥行业产量增速有望转正。
    3 月水泥需求同比大涨，虽有春节较早、龙头企业抢份额、天气因素等解释，但近期出货量持续稳定达到2015 年全年顶峰水平，表明下游需求确有明显复苏，草根调研混凝土、管桩等企业亦反映，下游基建、房地产投资均有加速迹象。
    中期展望，我们预计行业需求端有望反弹，供给端平稳或略有增量，全年景气较2015 年有望弱复苏。近期一线城市连续出台重磅地产调控政策，虽然市场前期已有充分预期，但密集调控政策使得后续信贷及新开工数据存在回落隐忧。
    基于上述自上而下逻辑，我们认为目前时点基建链相对于地产链更具吸引力（水泥优于玻璃），建议布局受益于基建回升，同时低估值、前期涨幅较低品种：伟星新材、海螺水泥、东方雨虹、冀东水泥、宁夏建材。
    精选个股：自下而上的成长标的