截至5月22日的一周时间内,全国水泥均价连续第四周上涨,环比上升0.07%至253.58人民币/吨,同比则下降6.37%,而前一周同比降幅为7.90%。福建、陕西和贵州北部价格上涨20-30人民币/吨,浙江、江苏、上海和湖南价格则下降10-20人民币/吨。
    5月度,水泥价格将更为波动,主要是受多雨天气的拖累,同时也受到行业合作和停产的支撑。近期,华南、京-津-冀地区和甘肃省的价格受行业合作的支撑有可能会出现上升;华东地区将面临淡季的下行压力。
    在华南地区,我们看到熟料价格在传统淡季连续上涨,主要是受到需求复苏的支撑。我们预测,华南地区熟料均价的第四轮上涨将引发水泥价格的近期上调。
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    首选买入-华润水泥(1313.HK/港币2.32, 买入)。我们看到,受基建建设的驱动,华南地区需求强劲复苏。随着华南地区水泥均价从3月份的谷底反弹,我们预测2016年剩余时间内上涨趋势仍将延续。华润水泥的估值不贵,下行风险极小。价格上涨短期内可能成为股价反弹的催化剂。
    买入 – 海螺水泥(0914.HK/港币18.20, 买入)。海螺水泥是国内水泥市场的成本领先者。凭借强劲的财务状况,公司能以当前较低的收购价格开展并购,从而甩开同业。对管理层和经营团队稳定性、发展战略持续性以及新管理层专业能力的担忧影响着投资者对公司未来前景的判断。我们担心的主要问题包括公司区域销售团队的近期变动以及“以量为先”战略的调整。
    持有-西部水泥(2233.HK/港币1.54, 持有)。进一步的股价回涨需要新的催化剂。