下雨天气导致水泥价格稍弱。平均水泥价格（全国性）上周按周下跌0.2％至253.42 元人民币每吨。在合肥和成都的部分地区，水泥价格下降10-15 元人民币每吨。平均库存水平（全国性）上升至74.31％。虽然中国中部和华东地区的天气上周明显好转，但要库存水平下降到70％以下则尚需时间。
    煤炭价格上周继续反弹。环渤海地区发热量5500 大卡动力煤的综合平均价格指数上周上涨3元人民币每吨至417 元人民币每吨，同比持平。
    2016 上半年水泥产量增速放慢至同比增长3.2％；预计基建活动将在下半年加快。2016 上半年的水泥产量为11.1 亿吨，同比增长3.2％，较2016 年首五个月低0.5 个百分点。受到中国中部和华东的部分地区的降雨和洪水所影响，6 月水泥产量较5 月减少380 万吨至2.22 亿吨，但仍录得2.6％同比增长。
    在2016 年首六个月，固定资产和房地产投资增长分别较首五个月下跌0.6 个百分点和0.9 个百分点。但是，基建投资仍然不俗，同比增长20.9％，较首五个月高0.9 个百分点。特别是，水务项目的基建投资同比上升27.1％。我们预计，水务项目和公共设施的建设将在2016 下半年加快，因为灾后的重建应会成为政府的重要任务。而由于安徽海螺[0914.HK;买入]是相关地区的基建项目的主要水泥供应商之一，预期该股份会是主要的受益者。
    我们覆盖的水泥股平均上涨9.6％。在上周，市场对商品相关股的投资情绪转好。我们覆盖的水泥股中，表现最好的是金隅股份[2009.HK;买入]，股价上涨11.2％，主要受到盈利预喜提振。安徽海螺[0914.HK;买入]的表现相对最弱，股价上涨7.3％。