投资要点
    欢迎大家参加第1期建材专家讲坛,我们兴业建材团队从去年下半年以来主推的都是些业绩成长型公司,如首推的长海股份和友邦吊顶,也都是最先创出新高的建材股票,伟星新材和东方雨虹也是下半年重点的标的,各位投资者可以在我们的周报等相关报告中就具体逻辑得到很好的解读。就目前的时点而言,投资者可以重点关注下水泥板块,具体逻辑在于:
    第一,水泥价格已见底,本轮旺季的水泥价格将超过2季度高点,环比实现较大涨幅。可以看到上周天气稍微出现好转,华东和华北的水泥价格就开始要反弹了,这说明目前水泥价格基本处于底部位置,而且需求情况不错。整体上,我们对今年水泥价格的基本判断就是易涨难跌,一是因为价格已经处于比较低的位置;二是就微观企业层面来看,不论是南方的华润水泥、海螺水泥和中国建材,还是北方的中联水泥、山水水泥、天瑞水泥、金隅冀东都有自己的盈利诉求,因此在这个时点上,我们认为水泥价格有非常强劲的向上动力。
    第二,周期股的增量资金逐步进场,未来几个月水泥的边际改善是周期行业中最大的。今年做周期股的增量资金可能主要来自于商品市场,随着商品指数不断的上升,可以看到从5月份以来,商品指数和周期股出现了更加紧密的联动。往后看商品指数进一步上升是可预见的,如此周期股也面临了一个比较好的增量资金环境。而从周期品种横向比较来看,水泥是未来两个月边际变量最大的行业,煤炭和钢铁价格已经出现上涨,但是水泥价格从5月份到现在一直在跌,直到上周才开始有所起色,所以说水泥行情在未来两个月是值得期待的。
    从短期水泥价格涨跌的博弈到增量资金的流动,我们认为还可以进一步探讨的就是需求的逻辑。从今年来看需求环境一直是不错的,水泥产量从4月份到6月份一直维持比较稳定的增长。3到4月份的变化主要来自权威人士对宏观环境拉闸;从4月份到现在,微观层面能够看到不断上涨的房价和旺盛的购房需求,而6月前20天水泥需求量是超了一些预期的,但因受下旬暴雨超预期影响,6月最后整体需求量偏弱。近期权威人士再次发出了声音,至于这次还能不能起到作用,个人认为可能相对小很多。尤其是G20前,中国作为主办方提出稳增长议题,市场仍会维持一个较良好的政策氛围,在宏观数据层面出现更好的反馈,所以在这2个月,对固定资产投资产业链条上的这些行业可以持更乐观的态度,而水泥作为未来两个月边际变量最大的细分领域是值得重视的,尤其在目前时点来看,水泥PE、PB又处在历史低位,具体推荐标的还是根据涨价的位置来,华北、华东也就是冀东、海螺和华新。