水泥价格上周加快上涨。 平均水泥价格（全国性）上周按周上涨 2.2％至 267.42 元人民币每吨。在浙江、江苏、上海、湖南和重庆的部分地区，水泥价格上涨 20-30 元人民币每吨。随着 8 月底天气改善，全国水泥需求温和回升。国内水泥生产商提升水泥价格，主要是由于（1）煤炭成本上升带来压力；（2）行业协调和停产活动。长江三角洲地区的库存水平下降至 50％以下，因为政府就即将到来的 G20 峰会要求停产。平均库存水平（全国性）下降到 67.00％。
    煤价自 6 月底以来已上涨 70 元人民币每吨。 环渤海地区发热量 5500 大卡动力煤的综合平均价格指数上周上涨 12 元人民币每吨至 476 元人民币每吨，较去年同期高16.4％。虽然煤炭成本上涨或使 2016 下半年的每吨成本上升 9 至 10 元人民币每吨，我们认为这对控制成本得宜的大型企业来说应不会构成问题，因为水泥价格的环比上涨应足以抵消煤价上涨带来的影响。
    中国建材集团和中材集团正式宣布合并。 上周五，两家公司在北京召开会议，正式宣布两个集团进行合并。在短期内，我们预期不会有很大的协同效应，而价格协调空间亦有限。例如，中国建材约 38％的熟料产能在西南部和东北部，而中材集团于这两个地区没有业务。在华东，中材集团的水泥熟料产能主要位于安徽，而中国建材的产能则较集中在山东和浙江。中材集团的熟料产能约 60％位于西北部，而中国建材集团在该地没有业务。
    我们覆盖的水泥股平均上涨 1.6％。我们覆盖的水泥股上周表现不一。表现最好的是安徽海螺[0914.HK;买入]上涨 8.0％。金隅股份[2009.HK;买入]的表现最弱，股价下跌 3.7％，主要由于市场对一线城市收紧房市政策的预期升温。