带一路战略预期提升，三周年成果丰硕，未来将继续全力推进。 十八届六中全会发布公告，正式提出“以习近平同志为核心的党中央”，一带一路国家战略预期提升。今年 9 月份，一带一路战略正式提出三周年，在“路线图”等顶层文件护航下取得丰硕成果。据统计，截至 2016 年 6 月 30 日，中国已经同 56 个国家和区域合作组织发表了对接“一带一路”倡议的联合声明，在“一带一路”沿线 18 个国家建设有 52 个经贸合作区，其中 13 个已通过考核。习主席与李克强总理访问海外签署战略合作框架投资在 4000 亿美元以上，新签中老、中泰、俄罗斯莫喀高铁以及英国、巴基斯坦、阿根廷等多国重大核电项目，高铁和核电等成中国海外名片。人民币国际化推进加速，成功加入SDR。丝路基金与亚投行正式运作。“一带一路”战略被写进十八届三中全会、十三五规划，上升为国家发展的长久战略之一，必将得到全力推进。
    海外工程业务趋势受益人民币兑美元贬值。 人民币兑美元中间价近期跌破6.78 元，再创逾六年新低。自去年底至今，人民币兑美元累计贬值幅度已达约 4%。人民币兑美元贬值将使得国际工程公司三重受益： 1）、国际工程公司持有较多美元货币性净资产，人民币贬值产生大量汇兑收益。 2）、合同多以美元计价，人民币贬值确认收入增加，而成本端多以人民币计价，因此整体来看结算项目毛利率提高。 3）人民币贬值导致成本更具竞争优势，有利于海外业务开展。
    一带一路及基建 PPP 推动订单业绩加速增长。 建筑央企三季报业绩普遍加速，其中中国建筑（ +30%））、葛洲坝（ +25%）、中国中铁（ +17%）、中国铁建（ +12%）等提速明显。充分受益 PPP 与稳增长，央企基建类订单也得到大幅增长，如中国建筑（基建增长 141%），中国铁建（轨交增长 84%，市政增长 334%），中国中铁（基建增长 43%）。一带一路战略持续推进，基建稳增长背景下 PPP 项目加速落地，今年全年及明年业绩有望保持向好趋势。
投    资建议： 重点推荐： 中工国际（估值 2016 年 PE16 倍，订单生效新签趋势良好，美元敞口弹性最大）、 北方国际（公告在手订单超 500 亿，借助集团海外军贸渠道开启新一轮高速成长，预计 15-18 年 CAGR50%）、 中钢国际（第一家债转股获批央企将得到国资委及金融机构大力支持，融资约束减少促订单承接及执行加速， 3D 金属打印切入军工、航天等极具潜力 ）、 中国建筑（ 7倍 PE 估值超低）、 中国铁建 （ 10 倍 PE 相较可比公司显着低估）、 中国交建 （一带一路龙头公司，海外业务占比高）、 葛洲坝（ 12 倍 PE 相对预计 20%以上增速显着低估，持续外延并购加速大环保业务布局）等
    风险提示： 海外业务经营风险、宏观经济大幅波动风险、汇率大幅波动风险。