水泥：本周全国水泥市场价格331 元/吨，较上周环比上涨1.6%。高标号水泥方面，长春环比下跌20 元/吨，北京、贵阳环比上涨30 元/吨，海口、昆明环比大幅上涨50 元/吨。低标号水泥价格为295 元/吨，较上周环比上涨5 元/吨。全国磨机开工率58.4%。水泥库存67.8%，较上周环比上升0.3%。全国水泥煤炭价差251 元/吨，较上周环比增加5 元/吨。近期水泥价格受煤价上涨和供应短缺驱动继续走高，尤其是之前价格较低的西南市场，提升幅度均在50-60 元/吨。此外，京津冀地区拉响雾霾黄色预警，区域二十城水泥、铸造、钢铁企业从 11月开始停产4-5 个月，环保力度空前加大，若近期开始区域内企业熟料生产线能按时停产，水泥和熟料价格有望持续上涨。

　　本周重点关注事件：1）京津冀雾霾预警，环保力度加大，区域内北京、天津、河北、山东、河南 等地20 个城市内，水泥、钢铁、铸造企业自11 月开始停产，历时4-5 月，若近期开始区域内企业熟料生产线能按时停产，水泥和熟料价格有望持续上涨。2）2016 年铁路预计完成固定资产投资8000 亿元人民币以上，开工建设45 个项目，投产 新线3200 公里，根据统计前三季度铁路固定资产投资5423 亿元，同增10.3%,投产新线1209.9 公里。

　　投资策略：近期水泥板块表现抢眼，需求端地产16 年触底回升，1-9 月投资增速5.8%，同环比分别增长3.2%和0.4%，房屋新开工增速收窄，整体处于弱复苏阶段。二季度始国家财政政策加码，PPP 项目加速落地，基建投资成为拉动增长的主要动力，四季度随着重点工程加速推进，旺季效应有望持续。供给端：一）环保限产力度加大，河南、河北、山东大面积停窑3 个月；二）龙头企业整合趋势确定，中建材中材合并获批，进展逐步加速；三）市场竞争淘汰过剩产能，四）供给侧改革自上而下推动产能收缩。四季度是水泥行业传统旺季，建议在行业盈利拐点、盈利能力改善时配置水泥板块。配置上建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业，包括海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等，国企改革关注宁夏建材、祁连山。新型建材领域推进转型成长股秀强股份、威创股份；消费建材龙头依次推荐东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶、北新建材。

　　重点关注公司：本周国内A 股市场上涨0.42%，申万玻璃制造指数跑赢沪深300 指数4.63 个百分点，申万水泥制造指数跑赢大盘3.18 个百分点。