水泥价格加速上涨。平均水泥价格（全国性）上周按周上涨2.4％至人民币320.9 元每吨。在江苏、浙江、上海、河南、湖南、广东、四川、陕西、甘肃、青海等的部分地区，水泥价格上涨人民币10-40 元每吨，在江西的部分地区，价格下降人民币20 元每吨。华东和华南的市场需求颇为稳定，华北和西北部的需求在3 月中旬继续复苏。由于熟料供应有限，大多数地区的水泥和熟料价格攀升。 全国平均库存水平微跌至57.69％。

　　煤价按周上涨1.01％。环渤海地区发热量5500 大卡动力煤的综合平均价格指数上周升至人民币599 元每吨，按周上涨人民币6 元每吨，现时指数较去年同期高54％。

　　2017 年两个月水泥产量同比下降0.4％。国家统计局数据显示，2017 年首两个月水泥产量达到2.4 亿吨，同比下降0.4％。固定资产投资同比增长8.9％至人民币4.14 万亿元，增速比2016 年首两个月低1.3 个百分点，但较2016 年全年高0.8 个百分点，主要是基础设施项目一如预期带来强大支持。由于公共设施（同比增长25.8％）和公路运输（同比增长21.6％）强劲增长，基础设施投资同比增长27.3％（对比2016 全年同比增长17.4％，2016 年首两个月同比增长15％）。在地区方面，东北部基础设施投资同比下降，但跌幅正在收窄。其他地区，如华东、华西和中部地区的基础设施投资仍录得同比增长，较去年略降或稳步增长。

　　物业发展及投资的固定资产投资增加8.9％至人民币9,854 亿元，较市场预期为佳。新开工面积和土地购置面积均回升，是自2015 年初以来首次。总的来说，我们认为来自房地产的需求变动不会引发很大的市场忧虑。

　　我们覆盖的水泥股平均下跌9.7％。上周的大盘日均成交额达到910 亿港元（对比2016年为660 亿港元），一些板块如周期性、券商和TMT 等的投资气氛十分炽热。在我们覆盖的水泥股中，表现最佳的是华润水泥[1313.HK;买入]，股价上周上涨12.6％；中国建材[3323.HK;持有]的表现相对最弱，亦上涨8.3％。