水泥：本周全国水泥市场价格345元/吨，较上周环比上涨0.6%。高标号水泥价格波动，天津、南京、杭州、银川价格较上周上涨20元/吨，济南、长沙下跌20元/吨。低标号水泥价格为315元/吨，较上周环比上涨0.6%，其中，南京、杭州、广州、银川较上周上涨20元/吨，济南下跌20元/吨，长沙下跌25元/吨。全国磨机开工率较上周上涨4.2%至58.7%。水泥库存58.8%，较上周环比下降0.5%。

　　全国水泥煤炭价差254元/吨，较上周环比上升2元/吨本周重点关注事件：1）“有史以来”最严厉的环保督查展开，正在京津冀及周边污染传输通道 “2+26”城市进行进行，环保部拳拳出击水泥行业成为重点监督之一，将有效控制华北地区水泥产量。2）近期西北地区水泥价格继续上调。宁夏地区水泥价格上调20元/吨，P.O42.5 散到位价由280元/吨调整至300元/吨，祁连山17日上调高标号水泥价格315元/吨至 325元/吨，有重点工程支撑，下游需求恢复好于去年同期，目前企业出货能达7-8 成，库存偏低运行。

　　投资策略：供给持续改善，关注优势区域龙头，“一带一路”推进。17年供给端变化显著，重点关注环保执行力度，政策高压下我们认为错峰停产有望常态化、政策化，夏季、冬季停产范围、时间有望超预期，将有效控制水泥产量。此外大企业协同合作，政策面供给侧改革自上而下推动产能收缩都值得期待，对涨价起到强有力支撑。展望后市，4月中旬水泥价格343元/吨，同比上涨84元，较2月淡季上涨17元，库容比持续下滑至59.33%。我们对17年地产投资相对乐观，基建持续发力，环保部4月5日对京津冀及周边传输通道“2+26”城开展为期一年督查，若后续环保核查压力下夏季错峰限产执行到位，下半年价格有望保持高位运行。建议关注供需景气度改善、具备涨价基础的区域龙头公司，重点推荐螺水泥、华新水泥、冀东水泥。随着“一带一路”政策升温，基建投资加码极大极大推动西北水泥需求，区域景气度底部反弹，建议关注祁连山等。消费建材推荐伟星新材、北新建材等。

　　重点关注公司：本周国内A 股市场下跌0.88%，申万玻璃制造指数跑输沪深300 指数1.69 个百分点，申万水泥制造指数跑赢大盘8.85 个百分点。