2017 水泥行业投资展望：

     2016 年我国水泥行业利润达 518 亿，同比增长 55%，（2015 年全行业 333 亿）。

    通过 2017 上半年水泥价格行情走势来看，我们上调全年行业利润至 725 亿，预计全年利润同比增速 40%以上（如果三四季度价格表现强势，有望达到协会期望的 800 亿利润空间），全行业仍值得关注，但当前预期较满。

    当前我们对于水泥行业的观点如下：

    6-8 月份：随着南方雨季逐渐来临，行业将逐步转入淡季，我们预计华东地区水泥价格回调幅度在 40-50 元，华南在 20-30 元，华北由于环保因素影响，高标号水泥将基本持平或微幅下调，西北地区价格也较稳定。 

    8-10 月份；今年金九银十行情，我们

    认为水泥价格的反弹幅度有限，勉强修复下淡季下跌的空间。水泥股尤其年初预期较满，股价机会不是很大。个股方面可关注海螺水泥，预计全年经营净利润在 130 亿左右（加上投资收益净利润近 150 亿，对应 PE 不到 8倍，估值较低，具备空间）。

    本周水泥观点：淡季来临水泥价格环比回落。

    本周全国水泥市场价格环比回落，幅度为 0.6%。

    价格下跌区域主要有天津、安徽北部、广东、海南和贵州等地，幅度 10-50 元/吨；

    价格上涨地区主要是湖北武汉及鄂东，幅度 20-30元/吨。

    6 月中上旬，受持续降雨、农忙和高考影响，国内水泥市场需求环比有所减弱，企业发货普遍下调 5%-10%，个别地区下降 20%，受此影响局部地区水泥价格开始回落；同时为应对淡季需求减弱，价格下调，停产地区企业价格继续推涨，如湖北和湖南个别地区。

    整体来看，随着市场逐渐进入淡季，水泥价格开始回落，熟料价格相对稳定，后期水泥价格将会继续震荡下行为主。