水泥行业:

    上周建材行业(中信)指数下跌0.51%,相对较沪深300 指数涨幅 -1.8pcts。水泥板块上涨,陶瓷及玻璃板块跌幅较大。

    上周全国水泥市场均价环比下跌0.29%。江西和福建区域价格下跌,海南和四川广元价格上涨。短期水泥需求受高温影响提升有限,价格除部分地区受限产力度较大提振有所上涨,仍受出货偏低、库存高位或增加压制,小幅回落。煤价上涨及水泥价格短期疲软,水泥煤炭价差环比下跌0.59%,在煤炭价格上涨明显的影响下价差下滑幅度环比有所扩大。整体价格和毛利仍维持在高位,基本面短期维持平稳。

    近期公布的房地产投资数据下滑,但销售及新开工数据同比反弹,基建投资小幅反弹,显示需求端韧性较强,维持中期需求稳中趋弱预期。

    水泥价格回升需待旺季到来,当前水泥低库存下存旺季提价预期;中期看水泥价格提升节奏及幅度将依赖于供给侧收缩力度,维持当前板块同步大市判断。

    随着中报季到来,水泥板块中报业绩大幅改善的确定性强,7 月上旬部分企业公布中报业绩预告后,短期内也有不错表现,建议关注板块中报行情。

    继续推荐关注业绩预期确定性、相对估值优势的海螺水泥、冀东水泥和华新水泥。