一周行情回顾：建材行业涨幅0.15%，水泥制造板块涨幅1.11%

建筑材料申万一级行业指数上涨0.15%，沪深300 指数下降0.38%；细分行业指数中，水泥制造指数上涨1.11%，玻璃制造下降0.16%，管材指数上涨3.30%，耐火材料指数上涨1.17%，其他建材指数下降1.95%。

各子行业运行情况：南部地区水泥价格下调，小建材原材料价格上涨

海口（高标+20 元）、沈阳（高标-15 元）、长春/济南/太原（高标-20 元）、昆明（高标-25 元），其他各省份主要城市高标P.O42.5 水泥价格稳定。统计比较当前和去年同期全国各区域高标P.O42.5 水泥价格（单位：元/吨）差异，各主要城市P.O42.5 水泥价格大多超出去年同期水平，其中华东区域涨幅最大。

本周全国水泥市场价格较上周下降。价格下跌区域集中在辽宁、山东和云南等地；价格上涨区域是浙江杭州和海南省。8 月初，受淡季因素影响，国内水泥市场需求环比改善不明显，仅浙江、贵州和海南个别地区企业发货环经增加10%左右，其他地区发货量仍维持在6-8 成，价格继续震荡下行。

行业观点：水泥板块基本面强劲低估值，投资价值显现

西藏经济发展步入快轨道，基建等投资需求旺盛，水泥需求大幅上升，中印边境事件提高了西藏的被关注度，关注区内建筑建材板块相关公司西藏天路。

继续推荐水泥板块，配置海螺水泥，优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材, 关注金圆股份。

中期业绩将使得水泥行业2017 年业绩高增得到市场确认，祁连山、上峰水泥和华新水泥的中报业绩快报已超市场预期，预计一致预期将进一步提高，水泥上市公司整体低估值；3 季度虽为淡季，反而为市场提供了不能证伪的机会。

催化剂方面，水泥协会行业去产能会议《水泥行业去产能行动计划（2017-2020年）》讨论稿发布和京津冀“2+26”个城市大气治理强化专项督查，将提高市场对于水泥供给收缩的预期。

风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。