水泥行业：

    上周建材行业（中信）指数涨幅 +2.01%，相对较沪深300指数涨幅 +1.89pcts。细分板块来看，陶瓷板块涨幅较大，新型建材板块其次，水泥及玻璃则表现弱于大盘。上周全国水泥市场价格环比大幅上涨，涨幅为0.9%；水泥均价与煤炭价差环比涨1.38%。

    景气环比改善力度加大，水泥价格环比涨幅以及库存降幅扩大、水泥煤炭价差在煤价回落和水泥价格提升共同作用下环比涨幅亦大幅扩张。改善明显的是华中地区，华东江浙沪皖延续景气回升，主因是需求回升及供给受限共同支撑。

    上周环保部连续印发与京津冀地区秋冬季大气综合治理攻坚行动相关的强化督查方案、巡查工作以及量化问责规定。监管督查部门对政策执行落实态度严厉且更加重视。水泥行业错峰限产力度和范围有望加大，有利于维持供需关系改善格局。旺季需求回升及供给收缩预期下，提价仍可期待。

    维持当前板块同步大市判断。

    一是旺季提价超预期带来的价格弹性，关注华新水泥；

    二是重点关注水泥供给侧，政策性限产和行业自律是维持当前水泥供需平衡关系的重要支撑因素，去产能规划逐步落实后将推动行业景气持续改善，中长期看去产能和行业整合中龙头企业有望受益，关注海螺水泥以及冀东水泥。