一周市场表现：

    本周申万建材指数下跌0.58%，非金属建材板块各子行业中，玻纤上涨4.02%，玻璃制造上涨0.74%，水泥制造下跌1.91%，管材下跌1.04%，耐火材料上涨0.39%，同期上证指数下跌0.11%。

    建材价格波动：

    水泥：本周全国水泥价格环比继续上扬，涨幅为1.1%。价格上涨地区主要是北京、南昌、福州、长沙、南宁和成都，幅度10-30 元/吨。9 月底，受降雨影响，部分地区水泥需求出现短暂下降，企业发货环比减少10%-20%，因受益于低库存和受熟料资源供应紧张影响，企业继续推涨价格，绝对价格水平已突破二季度高点。

    受国庆和中秋假期影响，下游需求将会阶段性减弱，企业在此期间进行备货，水泥和熟料库存均会有一定提升，考虑到节日过后下游需求也将会恢复，后期价格仍将延续涨势为主。

    行业要闻：环保部等多部委及北京、天津、河北等省市共同印发《京津冀及周边地区2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。方案提出，2017 年10 月至2018 年3 月，京津冀大气污染传输通道“2+26”城市PM2.5 平均浓度同比下降15%以上，重污染天数同比下降15%以上。同时，钢铁有色水泥行业全面限产停产，采暖季唐山等城市钢铁限产50%，电解铝和氧化铝企业限产30%以上，水泥建材全部停产。（来源：数字水泥网）

    本周行业观点：

    全国水泥均价340 元/吨已经突破上半年高点339元/吨，华东、西南地区价格已高出上半年高点6 元/吨左右；华东地区历来是国内水泥市场风向标，目前华东第二轮涨价已基本落实，部分企业正酝酿节后第三轮涨价，受此带动，全国水泥均价有望继续超预期上行，全年量稳价升态势确认无疑。近日宏观层面利好不断，水泥受宏观经济运行影响较大，有望受益。

    继续看好四季度水泥板块，继续推荐南方地区水泥龙头华新水泥以及海螺水泥，行业盈利上行龙头企业将首先受益；推荐西北龙头祁连山，所在区域竞争格局及产能利用率好于全国平均，下半年需求弹性大。