报告指出：“深化供给侧结构性改革，坚持去产能”、“坚持全民共治、源头防治，持续实施大气污染防治行动，打赢蓝天保卫战。提高污染排放标准，强化排污者责任，健全环保信用评价、信息强制性披露、严惩重罚等制度”、“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计。”

　　聚焦供给侧改革+环保组合拳对建材行业的影响，既是长效机制，影响力“超预期”不会只是当下。水泥、玻璃、陶瓷等建材行业面临产能过剩、污染严重等问题。以水泥行业为例，根据水泥协会数据，全国实际熟料产能亿吨，水泥产能38.3 亿吨。2016 年全国熟料产量13.76 亿吨，熟料产能利用率68%；水泥产量24.03 亿吨，水泥产能利用率62.74%。前十大水泥企业熟料和水泥的产业集中度分别为57%、41%，尽管产能利用率、集中度同比改善，但仍处于较低水平，特别是产能利用率与80%目标值仍有较大差距。

　　因此水泥行业推进、深化供给侧改革，是行业必由之路，是竞争格局改善、企业盈利改善的长效保障机制。今年以来，“组合拳”供给侧改革与环保持续发力，水泥上市公司业绩改善明显。近期三季报陆续公布，天山股份、宁夏建材、祁连山第三季度均取得同比大幅增长，分别实现归母净利亿、1.74 亿、3.95 亿，同比增长166.46%、33.94%、77.52%。此外，塔牌集团归母净利1.94 亿，同比增长65.75%，冀东水泥预计前三季度扭亏为盈，归母净利范围4-4.1 亿，华新水泥预计前三季度归母净利同比增长超过等。值得关注的是，供给侧改革与环保均为长效机制，未来3 年目标至少去亿吨熟料产能，供给侧有望持续出清，龙头企业受益最大，建议关注海螺水泥、华新水泥、宁夏建材、祁连山、旗滨集团。

　　报告指出：“实施区域协调发展战略”。“以疏解北京非首都功能为“牛鼻子”

　　推动京津冀协同发展，高起点规划、高标准建设雄安新区。”“以粤港澳大湾区建设、泛珠三角区域合作等为重点。”

　　欠发达地区与国家重点规划区域带来的基建机会同重视。区域龙头产能布局、销售渠道完善，获取订单机会更大、执行订单能力更强，除水泥玻璃外，建议关注石膏板龙头北新建材、沥青龙头龙洲股份、无砟轨道板龙银龙股份。

　　报告指出：“积极促进一带一路国际合作，努力实现政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通。”

　　一带一路是对外开放基本国策的重要组成，新疆是重要节点。年初新疆政府报告设定固定资产投资目标为50%，截至8 月，新疆固定投资累计值达元，同比增速为30.10%，增速全国领先。今年投资项目以公路、铁路、机场为主，建设跨期长，我们对水泥等建材用量需求中长期释放，我们看好在新增项目的不断投入、已开工项目的逐步完工情形下，水泥、沥青龙头企业率先受益，建议关注天山股份、*ST 青松、龙洲股份。

　　报告指出：“在中高端消费、绿色低碳等领域培育新增长点、形成新动能。”

　　家装建材共享消费升级大趋势，看好未来中高端品牌溢价能力，以及精装修趋势下中高端地产对高品质材料供应的重视与搭配。建议关注北新建材、兔宝宝、三棵树、东方雨虹等。

　　风险提示：供给侧改革不及预期，环保督查不及预期。