投资要点

    本周投资策略： 

    水泥：华东需求回升，库存回落

    本周随着天气转好，华东多个地区需求明显回升，厂家库存回落至50%附近，南京等地第三轮涨价本周跟上到位。微观来看，目前多个样本企业日均发货量环比走高达到历史最好水平，显示终端需求尚可，预计后续提价仍有空间。

    中长期看，华东地区行业集中度较高，龙头企业具备定价权，行业自律短期难以逆转，有助于增强区域盈利的持续性。

    当前华东地区吨毛利90-100 元，Q4 盈利超2013 年赶2010 年，且2018 年水泥价格有望站在一个较好位置，18 年盈利仍有提升空间。继续推荐海螺水泥（17年估值9 倍）、万年青（Q4 改善弹性最大）以及两材旗下的祁连山、宁夏建材（重组预期）。