投资策略及重点推荐：

上周全国水泥市场价格环比继续上扬 0.9%。河北、河南、江西、湖北、广东、云南和贵州等地上涨；无下跌区域。11 月 15 日起北方地区将全面进入错峰生产周期，且南方局部区域因环保和能耗压力生产阶段性受限，所以良好的供需关系仍将维持。

上周全国水泥库容比为 58.31%，环比下跌 2.30%。其中华北、华东、中南、西南、西北地区环比下降，东北地区环比不变。上周光伏玻璃市场走势主流稳定，市场成交按单实谈，价格区间波动不大。国内浮法玻璃价格大稳小动，成交平平。无碱池窑市场稳价走货，中碱纱市场短线维稳。

水泥和玻璃价格继续上涨，水泥主要是华东和华中地区带动所致，玻璃则是华东、西南和西北带动。玻纤价格保持稳定。

进入 11 月中旬，环保政策开始逐步落地， 2+26 城市秋冬季环保行动方案开始执行，这将对河北、河南、山西和山东等城市的水泥玻璃供给产生积极的控制，同时该区域的工程停产也会对区域需求产生影响。所以可以方便运输过去的华东区域公司将会受益，以及不受环保影响的相关施工也会受益。

上周 PPI 数据公布， 10 月份 PPI 指数同比增长 6.9%，持平于 9 月，超出市场向下的预期。也显现短期市场对于工业品价格的供需形势偏悲观，我们一再提出短期需求不用过度悲观，国内政策主要是防风险，国外政策的影响需要有一个过程，在当前环保政策抑制供给的情况下，供需形势不会发生变化，行业高景气度还将持续。

本周我们继续推荐金晶科技、中国巨石、北新建材、海螺水泥、东易日盛和万年青，权重分别为金晶科技（20%）、中国巨石（15%）、北新建材（15%）、海螺水泥（15%）、东易日盛（15%）和万年青（20%）。

风险提示：环保政策落实不及预期。

上周市场回顾：

上周申万建筑材料指数涨幅 1.17%，较沪深 300 指数低 1.81个百分点。上周组合涨幅为 4.30%，高于行业基准指数3.13 个百分点。组合中北新建材、中国巨石、万年青取得绝对和相对正收益；金晶科技取得绝对正收益和相对负收益；东易日盛、海螺水泥取得绝对负收益和相对负收益。