平均水泥价格（全国性）上周按周上涨1％至393元人民币/吨。水泥价格涨幅介乎10-30元人民币/吨的地区主要是江苏、浙江、广西和宁夏。新疆的水泥价格上涨70元人民币/吨。水泥价格跌幅介乎10-20元人民币/吨的地区为十堰和湖北襄阳。全国水泥需求在3月下旬继续增加。华南的水泥需求恢复正常，绝大多数企业实现产销平衡。华北的水泥需求也有所增加，出货量恢复到正常水平的50-80％。

但由于天气恶劣，东北部的出货量仅恢复至正常水平的20-30％。总体而言，随着旺季需求增加，水泥价格可能会回升。在短期内，华南有望实现供需平衡。华北方面，由于天气欠佳，可能仍需一些时间才能恢复到正常出货水平。预计4月华南的水泥价格将上涨20-30元人民币/吨。平均库存水平（全国性）下降到51.94％。

煤价在过去两周大致持稳。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数在上周微跌至每吨571元人民币，较去年同期低5.6％。

我们覆盖的水泥股上周平均上涨4.8％。上周，水泥股的股价表现偏强，表现最好的是中国建材[3323.HK;买入]，公司在上周公布强劲的2017年年报，股价按周上涨14.4％。在我们覆盖水泥股之中，金隅集团[2009.HK;买入]的表现最弱，股价按周跌4.5％。