行业一周表现：

上周建材行业(中信)指数下跌，跌幅2.04%，相对较沪深300指数收益-0.92pcts。细分板块普跌，水泥、陶瓷板块跌幅较小，分别下跌0.96%和1.52%，玻璃、新型建材板块跌幅分别为1.87%和3.36%。

水泥行业基本面变化：

价格：全国水泥市场均价环比大幅上涨9.9元/吨，涨幅为2.53%。价格上涨地区主要是上海、江苏、安徽、湖北、广东和贵州，幅度10-30元/吨；黑龙江和辽宁强制执行上涨120-130元/吨；价格下跌区域有江西和河南，幅度20元/吨。

成本：上周秦皇岛动力煤（Q5500，山西）价格590元/吨，环比下跌-1.67%；全国水泥均价与煤炭价差为344.7元/吨，环比涨幅3.14%。

投资策略：

水泥板块：短期基本面继续受供需平衡和低库存支撑，盈利环比持续改善，继续看好板块短期行情。

中长期来看，板块弹性下降，高价格下供给弹性增强，在没有新的环保政策措施下供给收缩的边际也将缩窄；宏观经济预期下降叠加货币政策难以放松抑制板块估值。仍然建议关注估值合理、一季度盈利增速预计较高的华东区域海螺水泥和上峰水泥。

风险提示：需求大幅下降，复产力度加强，流动性环境变动。