周报观点：水泥股一季度业绩预告表现靓丽

　　本周沪深300 指数小幅上涨0.42%，建材行业指数上涨0.54%。“中美贸易战”

担忧缓和叠加一季度业绩预告靓丽，本周周期行业整体反弹。

4 月份以来，海螺水泥、万年青、福建水泥、四川双马等一季度业绩预告均较去年同期大幅增长，部分个股业绩增速超预期。

行业方面，周期品旺季逻辑正在逐步兑现，4月份包括水泥、钢铁等建材商品均呈现量价齐升的良好态势。此轮旺季需求反弹幅度较强，周期品4 月上旬去库存速度创近年新高。

继续看好周期行业4-5月份反弹行情。周期品业绩改善逐步向上游传导，耐材等后周期板块17 年底业绩开始明显修复。建议关注强业绩支撑的相关标的：海螺水泥（600585）、万年青（000789）和鲁阳节能（002088）等。

行业、公司要闻：

1）4 月8 日，怀宁上峰水泥公司2#窑临停检修时发生爆炸，公司事故后实施停产。（数字水泥网）

2）2018 年春节后，国内纯碱市场迎来开门红，沙河地区重碱主流终端价格由2 月份的1650-1700 元/吨上涨至目前的1950 元/吨，涨幅在16.4%。（卓创资讯）

3）4 月11 日，国家生态环境部规划院大气部主任雷宇在会议中表示，未来将推动SCR 脱硝技术在水泥行业应用，他强调接下来全国环保工作重点会考虑将“2+26”城市的成功经验向全国其他地区推广。（中国水泥网）

水泥行业周度微观察：

　　本周全国水泥市场价格环比涨幅为1%。4 月中旬，国内水泥价格整体继续上行，不同地区市场需求分化明显，华东、中南需求相对较好，华北、西北以及东北仍未完全恢复正常。库存方面，随着部分水泥产线复产，本周水泥库存止跌回升2%至54%，同期仍在低位。4-5 月水泥现货仍将维持季节性上涨。水泥现货温和上涨，动力煤价格温和下跌，水泥高频利润二季度以来重回上升态势。本周水泥动力煤价差环比增加2 元/吨至333 元/吨。

风险提示：纯碱价格上涨，需求复苏不及预期，“贸易战”等宏观冲击。