本周投资策略：

　　水泥：华东地区库存持续回落，4月有望超预期

　　本周华东地区库存继续下行，已低于16年和17年同期水平。我们认为华东的库存之所以能超预期回落，除了与下旬需求有所恢复有关，更为核心的是企业也在供给端主动做调节，为了应对元宵后库存较高的现象江浙水泥企业主动延长停窑时间，压缩供给，消化库存，说明目前华东地区大企业在供给端的掌控能力完全可以对冲需求端的不确定性。

　　价格方面，华东水泥价格第二轮上涨逐步落实，累计涨幅在30元/吨左右，当前价格水平已经大幅高于去年同期。对比往年表现，2017年华东地区上半年涨价累计完成3轮，幅度在60元/吨左右，考虑到目前库存水平，我们判断今年上半年价格表现不弱于2017年，且因供给端更为出色的控制有望超预期。

　　在前期水泥股跟随周期板块调整回落以后，整体估值水平处于安全位置，且随着前期港股海螺、中国建材、华润水泥均创新高，短期关注度有望提升，继续推荐海螺水泥、万年青、华新水泥。