卖空天士力６８０万股全部股份每股转让价高达９．７７元

 

    尖峰集团 “收获颇丰”还是“杀鸡取卵”

 

    本周三，尖峰集团决定将全部转让持有的天士力股份。此次转让股份虽然仅为６８０．４万股权，然而每股９．７７元的拟转让价格，却使得此次转让总额高达６６４７．５１万元，并有望为尖峰集团创造４４２９．７８万元的利润。不可否认，如此高的股权转让单价，必将会让尖峰集团收获颇丰。但与此同时，由于公司所持有的天士力业绩优秀，始终为公司提供着稳定的投资收益。而此番卖空所有股权，不免让人对尖峰集团退出天士力的动机心生疑问。

 

    作为天士力的发起股东之一，尖峰集团从２０００年起开始参股天士力，并在该公司２００２年上市后即持有天士力６８０．４万股的国有股股权，此举也标志着尖峰集团参股天士力七年时间的结束。此番尖峰集团转让天士力的每股转让价９．７７元，而天士力以２００５年８月３１日评估基准日的每股净产值为４．３２元，因此，尖峰集团此次转让的溢价幅度竟高达１２６．１６％，这一数字大大高于上市公司的国有股权协议转让在净资产值１０％上下浮动的平均幅度，此次转让股价格不但在单价和溢价幅度上均为近期股权转让的新高。

 

    而尖峰集团对于此次转让单价溢价幅度如此之高也做出了如下解释：此次转让价格是在充分考虑和参照了已完成股权分置改革的上市公司方案模拟得出。由此可见，上市公司股权分置改革工作的全面铺开，使得尖峰集团所持天士力国有股权有了大幅度的升值。

 

    此次协议转让的国有股权总价格高达６６４７．５１万元，而经计算，尖峰集团对天士力该部分股权的长期股权投资成本仅为２２１７．７３万元，尖峰集团最终获得的转让款较其当初投入的成本成倍的增长。由于尖峰集团为发起人股东之一，若对比其尖峰集团仅为３０７．３５万元的原始出资额，如今尖峰集团以６６４７．５０８万元的价格转让该股权，相当于增值了２０多倍。如此丰厚的转让利润确实让人羡慕不已。

 

    尖峰集团一次性卖光天士力全部股权后，在获取不俗的转股收益的同时，也让各方对于公司失去一笔稳定的投资收益感到不解。毕竟，由于其所参股的天士力业绩优秀，且收益可观，尖峰集团一次性卖空全部股份，让人感觉有“杀鸡取卵”之嫌。

 

    根据尖峰集团２００５年半年报显示，公司参股天士力的投资收益为６９６．１３万元，而同期尖峰集团的净利润却为亏损１５０２．３０万元，两组数据对比差异十分明显。可以想象，若主业经营不佳的尖峰集团此番完全卖空所持有的收益不俗的天士力股权，这难免会对公司今后的业绩也将产生负面的影响。

 

    作为选择水泥与医药为公司发展方向的尖峰集团为何全部退出天士力投资呢？尖峰集团没有过多的解释，只是表示，此举是在当前的宏观环境下，为了进一步调整资产结构而作出的，该交易将有助于符合公司壮大主业的经营战略。据悉，转让所获价款６６４７．５万元将用于尖峰集团水泥项目的投入和补充流动资金。

 

　　引人关注的是，根据尖峰集团今年三季报显示，公司前三季度生产经营仍无起色，１－９月实现主营业务收入８８６４９．４２万元，累计亏损达２０９６．９２万元。而此次获天士力股份转让成功，将使得公司获得６６４７．５１万元收益，若剔除尖峰集团投资成本为２２１７．７３万元，也将产生４４２９．７８万元的利润，而这一数字超过了尖峰集团２００４年度净利润的８１．９６％。而尖峰集团虽然截止９月底仍发生较大亏损，但在公司对２００５年的预告中，却只发布了业绩大幅下降公告，并没有全年预亏的警示。尽管公司是否已将此项股权转让所获收益的因素考虑在内还不得而知，但此笔转让收益对处于艰难运行中的尖峰集团来说还是具有着重要的意义。显然，尖峰集团为扭转２００５年公司亏损，而忍痛放弃天士力股份的可能性较大。

 

来源：证券日报