华新水泥：方案平平前景堪忧

更新日期: 2005年11月13日【字体：小大】

第八批股改方案中，第一家外地B股上市公司

华新水泥推出方案：由大股东华新集团承担全部对价1440万股,向A股流通股股东10送3股,包括以其所持境内法人股代其余五家发起人先行支付的约51万股。同时,华新集团承诺,股改后两年内不减持,第三年代持国家股减持比例不超过国家股的5%,减持价格不低于7元。

　　华新水泥10送3的对价基本上处于市场认可的平均水平，其股改后的每股收益和每股净资产不会发生改变。由于没有突出的股改题材亮点，在目前市场对G股关注有所淡化的情况下，华新水泥很难在G题材上有所挖掘。更为重要的是，华新水泥今年业绩大幅下滑的状况基本已成定局。

　　尽管华新水泥是我国水泥行业的排头兵，在去年以前均保持了较为优良的业绩，但在2005年，由于行业景气度大幅下降、原材料及能源价格大幅上涨，大大挤缩了华新水泥的利润空间。加上国家的宏观紧缩和对房地产的政策性调控，水泥市场需求受到打压。此外，煤炭价格、电力价格均有所上涨，在挤缩利润空间的同时又加大的企业的能源成本。因此，在宏观紧缩和能源涨价未解决之前，华新水泥很难走出经营困境。

　　在股权分置改革前，华新水泥存在外资控股的可能性，华新集团占31.6%的股权，而第二大股东HOLCHIN.B.V有26.1的控股权，具备很大外资控股的想象空间。并且华新集团曾经有过通过增发B股使HOLCHIN.B.V成为第一大股东的计划。但在本次股改方案中，外资控股并未实现，股改后华新集团仍为第一大股东。

来源：东方证券

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