江西水泥(000789.CH/人民币10.28,持有)公告前三季度业绩预计盈利2.2亿元至2.4亿元,较上年同期增长约196%至223%,对应基本每股收益0.54至0.59元,业绩基本符合预期。公司业绩大幅上升主要原因一方面是煤炭价格下跌以及公司加强内部管理带来的生产成本下降;同时公司产品销量同比也有较快增长;另一方面是公司对商品混凝土业务的积极拓展,使得这部分业务效益增加。

        江西地区今年水泥需求相对较好,城镇化建设对于水泥需求有较强支撑,1-8月江西地区水泥销量累计增长21%,增速明显高于华东其他省市。由于区域需求相对较好,企业库存偏低,江西地区水泥价格从7月底开始在淡季连续上调,9月初价格有所回落,但预计随着需求恢复,四季度价格仍有上行可能。 

        公司主要区域下游需求较好,成本下降带来盈利能力的提升,全年业绩高增长较为确定。我们暂时维持目前的盈利预测及持有评级。