证券时报  袁立波

    近年来，在我国固定资产投资高速增长的背景下，与固定资产投资高度关联的水泥行业成为外资青睐的对象，一时间涉及水泥类上市公司的并购层出不穷。到目前为止，已经有四川双龙、海螺水泥、冀东水泥、华新水泥以及这次的巢东水泥等五家企业，先后宣称引入外资战略投资者。

　　据了解，这些成为外资战略投资的企业，大多是水泥行业的行业龙头，具有较强的区域垄断性以及丰富的石灰石矿山资源储备。其中，海螺水泥2005年水泥与熟料销量达2421万吨，为国内最大的水泥公司；冀东水泥的销量达到610万吨，为华北最大的水泥公司；华新水泥的销量也达到577万吨，排名国内前三甲；四川双马则是西南地区最大的水泥公司。矿山资源方面，海螺水泥在主要熟料的生产基地周围都拥有自备矿山，冀东水泥集团拥有的石灰石矿保有工业储量达14832万吨，四川双马的集团自备石灰石矿山探明储量为7500多万吨。

　　同时，许多国外战略投资者本身也是全球水泥业排名前列的巨头。目前，拟收购巢东集团的WEALCITY公司背景尚不明晰，拟参股海螺水泥的MS(摩根士丹利公司附属公司)和IFC为金融类投资公司。这两家外资除外，另外三家外资方都是声名显赫的全球水泥企业，资料称，拉法基集团在水泥领域和屋面系统领域位居世界第一，华新水泥引进的HolchinB.V.为全球第二大水泥企业。

　　值得注意的是，外资并购这些水泥企业之时，正是发生在许多水泥公司进行股权分置改革的前后。在新的并购环境中，外资选择并购的方式也出现新的方式，如HolchinB.V.就选择在华新水泥股改完成之后，拟以定向增发1.6亿股A股方式成为华新水泥的控股股东，这也是自从《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》规定发布以来，首家根据此办法引入战略投资者的上市公司。此外，海德堡收购四川双马，则采取收购其控股股东双马集团100%股权，从而达到间接控制四川双马的目的；海螺水泥的战略投资者通过受让海螺集团的部分持股，参股海螺水泥。

来源：中国证券报—网络版