近日，国家统计局公布2015年1-2月水泥行业相关数据，其中水泥产量累计同比大幅增长11.2%。数字水泥网接到多家资本市场客户及企业来电，询问这一数据具体情况。

 

    两位数高增长又一次高于近几年同期平均值，而且对比其他工业行业（钢铁等产业），显得格外抢眼和突出。那么是不是意味着2015年水泥需求将呈高增长走势？我们认为现在下结论为时过早，数据高增长有其客观因素：第一个，春节因素，由于2015年春节晚于去年，1月份是整月产销量，2014年只有半个月，使得1月份产量明显高于2014年，因此，带动了前两个月数据走高。第二个，区域因素，从31个省份的产量增长看，增长区域主要位于长三角、珠三角和川渝地区，以上区域1月份正是工程最后赶工期时间，市场仍在需求期。此外，2015年前两个月水泥库容比与2014年同期相比高出4个百分点左右，也就是说1-2月库存量明显高于去年，实际需求情况并没有产量数据显示的旺盛。从春节后市场跟踪情况看，3月上旬下游需求启动仍然十分缓慢。因此，3、4月份产量增长数据可能更有说服力。

 

    去年底到年初，我国大部分地区实行错峰生产和限产活动，为何水泥产量增长依旧高？需要解释的是错峰生产是针对水泥熟料（窑）的限产，也就是“停窑不停磨”，根据数字水泥从国家统计局了解的情况，前2个月熟料产量同比呈现负增长，幅度为-4%，这样从数据上看就印证了这一点。

 

    2015年前2个月熟料产量的负增长，是2000年以后同期第四次负增长，前三次分别出现在2008年、2012年和2013年，这三年也是2000年以后，年度水泥、熟料需求增长最差的三年。也间接反映了2015年水泥和熟料的增速水平走弱格局依旧是大概率事件。