水泥:本周全国水泥价环比下跌0.8%,华北、东北和华南部分地区价格下调10-30元/吨。整体来看,4月下旬,国内水泥市场行情仍以弱势运行为主,除江西、广东和甘肃局部市场下游需求恢复较好外,其他大部分地区都没有达到正常水平,同比减少20%-40%。库存:本周全国水泥库容比为73.7%,环比下降0.9个百分点,除中南和西南库存上升外,其余地区库存下降;本周全国熟料库存为77.9%,环比下降0.8个百分点,其中华北、东北、华东和中南地区下降,西库存有所上升,西北地区持平。停窑和产能:浙江二季度停窑25天,其中 4月20 日至5月10日停窑 10天。阳春海螺12000 t/d线计划4月28日点火,湖南祁阳海螺二期4500 t/d熟料线计划 5月点火。

    玻璃:价格全国浮法玻璃均价环比小幅回升0.3%,华北沙河价格小幅慢涨,华东延续弱势。库存:本周全国浮法玻璃库存为3550万重箱,较上周回升2万重箱。产能:目前全国浮法玻璃实际产能产能8.8亿重箱,同比下降4.6%。产能方面,本周广东清远南玻二线600吨新建生产线点火烤窑;四川泸州武俊二线900吨新建生产线点火烤窑。以前点火的本溪迎新一线和保温的临沂中玻一线近期将引板生产。另外荆州亿钧冷修生产线26日点火烤窑。

    主要事件点评:1、发改委近期计划再推一批重大工程:发改委投资司副司长罗国三24日表示,近期可能会推出新的一批重大工程包。我们认为除了宽松的货币政策之外,稳增长背景之下宽松的财政政策也将大概率出台,继续推荐建材板块;2、红狮集团组织《互联网思维和传统企业互联网转型》培训:水泥行业因为具有区域性等特点,目前是全国“互联网+”大潮中暂未波及的地方,期待突破;3、本周我们发布南玻、金隅、冀东、伟星等公司报告。

     投资策略:一季度水泥企业盈利到达低点,期待稳增长政策发力。水泥企业陆续发布一季报,其中华北、西北企业亏损扩大,而其他地区水泥企业业绩也大幅下滑。今年一季度水泥需求恢复较慢,期待稳增长政策发力。水泥和玻璃继续重点推荐“四大两小”组合:南玻、海螺、冀东、金隅、华新、福建水泥。新型建材继续推荐“六股组合”:伟星新材、红宇新材、长海股份、建研集团、东方雨虹、道氏技术。

     风险提示:宏观经济下行,地产严重下滑。