A股昨日先弹后散，再跌1.6%收报4,229点，话咁快由上周海啸后高位回吐7.5%之多。中国一心想托市救经济，藉股票市场解决今年内地面对的融资紧张困难，同时製造财富效应推动内需，不过要A股由疯牛变慢牛，唔係话咁易，尤其一向羊群心态作祟，A股大妈显然唔受呢一套，个个谂住有达齐齐发，有难齐齐当。

　　现时客观事实係，近期A股大量IPO应市，估计吸走2万亿至2.5万亿元人仔，同一时间，多间券商响应中证监呼吁又好，为自身风险着想又好，见个市癫得滞都纷纷收紧孖展比例，部分更把创板股及炒得劲的细价拒诸门外。由沪股成交个多星期前持续贴近万亿人仔，到过去几日得七千多亿左右，入市新钱减少已是路人皆见。沪综指几日之间连穿10日及20日线，是3月以来首次，似乎短期要抖气机会相当大。

　　为A股马首是瞻的香港鱼缸，在A股脚软下，也都一副有心无力的姿态。昨恆指即市一度收复两万八关，午后在A股拖累之下，收市倒跌114点报27,640点，整体下跌股份并无周二接近1,400隻咁夸，但都过千隻股份向下，可见周一癫到144隻股仔升幅超过一成，纯粹係上帝要你亡，必先要你疯狂的陷阱。

　　炒得劲，回得快最啱形容内房股。连日狂升的恆大地产(03333)昨跌5.1%报7.43元。不过，睇番1个月时间，恆大仲累升九成一升幅，昨日调整幅度只係湿湿碎，其他回得比较多的内房仲有合景泰富(01813)跌4.8%，中国海外(00688)跌4%，碧桂园(02007)跌3.5%，雅居乐(03383)跌3.1%。

　　内地首季GDP升得7%，创6年低，勉强守住中央全年增长目标，但对比2014年的7.4%，经济增长失速情况未止，加埋近期出口及PMI数据之差，形成股市对人行进一步减息降准，甚至推中国版的量化宽鬆的预期不断升温。当前中国经济问题，到底照搬美、欧及日本的QE就可以解决，答桉固然值得斟酌。事实上，几个先进国家的唔同版本QE，单睇结果得美国算得上成功，渐渐出现复甦，反之欧元区仲吊住盐水。

　　至于已迷失二十载的日本，「安倍经济学」愈来愈有虚火味道。一比较，今次中国经济失速複杂得多，涉及产业结构与周期性问题，事实大家睇到，人行积极放水，近日人民币拆息回落甚快速，个多月之间1个月期拆息跌近三分一，由5厘落到3.26厘，不过内地企业以间接融资居多，降低借贷成本效果需时反映。

　　睇形势，行番09年疯狂放水大兴土木的旧路支撑经济的可能性，都唔可以完全抹杀。但可以肯定，谷高股市楼市係无对策之下，必然会可见的趋势，对比2009年时内房股估值，依家一啲都唔算贵，若然回得再深?，不妨谂吓再上车。

　　水泥股今浪起步迟，升幅唔多，龙头安徽海螺水泥(00914)为例，3月中股价在26元起步，升至最高34.15元，昨日收报31.15元，辗转由高位回落8.7%，较起步位相比，升幅唔够两成。海螺首季业绩表现麻麻，营业额倒退11%，是近9年来首次，实现利润倒退30.7%，主要受内地发展商较低的建屋需求，使水泥销售及价格均见疲弱有关，亦是除市况因素外，限制了近日股价升势的主因。

　　随着内地楼市调控措施撤销，态度由压到托，人行向银行指引加快按揭贷款审批，部分银行也开始给予首套房置业者息率优惠，4月楼市已见小阳春反弹，有利建设需求止跌回稳，预料水泥价首季触底，第2季平稳，下半年回升机会甚高。

　　再宏观一点，国家的「一带一路」发展战略，更多的基建项目启动推动需求之外，海螺国际化发展计划，例如在建的印尼及缅甸厂房也可从中得益，而中国筹组亚投行，3月底始创成员申请截止前反应热烈，反映区内投入基建资金的兴趣。

　　现价海螺市帐率1.93倍，贴近08年至今介乎1.56至4.5倍的下限，业绩下半年能否收复失地都好，首季见底机会相当高，2015年预测市盈率11.7倍，只及历史平均18倍的三分之二左右，对比不少炒供求或追逐AH差价的国企，海螺基本因素明显较佳，趁市况整固，假如回试30元楼下，甚至测试50日线即29元附近，吸引力更大。