水泥:本周全国水泥市场价格环比小幅下调0.15%。杭州、南京、合肥、广州、玉林和广元等地价格下调10-30 元/吨,新疆地区价格大幅上调40 元/吨。五一过后,全国水泥市场需求鲜有变化,价格下跌区域仍集中在华东和中南两地为主,预计月中广东、江西和浙江局部小区域价格会有适当上调。上涨地区仍在西北的局部市场,新疆通过行业自律大幅拉涨40 元/吨。库存:本周全国水泥库容比为73.0%,环比下降0.3 个百分点,华东、华南、西北库存均有所下降,西南上升;本周全国熟料库存为77.1%,环比上升0.4 个百分点,其中东北、华东、华南三地库存上升。停窑和产能:浙江二季度停窑25 天,其中 4 月20 日至5 月10 日停窑 10 天;安徽巢湖每条熟料线计划二季度停窑14 天;山东全省熟料线计划6 月15 日起停窑限产1 个月。

     玻璃:价格全国浮法玻璃均价环比小幅下降0.5%,其中华中地区价格大幅下降3.7%,华北小幅上行。库存:本周全国浮法玻璃库存为3559 万重箱,较上周增加4 万重箱。产能:目前全国浮法玻璃线共342 条,总产能12.1 亿重箱,同比增长7.8%;实际产能8.7 亿重箱,同比下降6.0%。前期冷修复产点火的河北安全四线800 吨已经引板生产白玻,前期点火的南玻清远二线和虎门信义预计下周初引板生产;陕西神木瑞诚一线450 吨冷修停产,武汉长利汉南一线进行热修,预计6 月份能够恢复生产。

    主要事件点评:央行年内第二次降息,下调存贷款利率0.25 个百分点:央行决定自2015 年5 月11 日起同时下调存贷款利率0.25 个百分点,同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3 倍调整为1.5 倍。我们认为此次降息属于预期之内,后续财政政策的宽松仍值得期待。

    投资策略:稳增长政策将继续推出。上周中央政治局会议明确传达出了稳增长的信号,本周央行即进行了年内第二次降息,我们认为宽松的货币政策之后,宽松的财政政策有望推出,我们认为这将有利于整个建材板块的需求回升。水泥和玻璃继续重点推荐“五大一小”组合:南玻A、海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥、福建水泥。新型建材继续推荐“六股组合”: 伟星新材、红宇新材、长海股份、建研集团、东方雨虹、道氏技术。

     风险提示:宏观经济下行,地产严重下滑。