投资观点：疆内提价预期逐步兑现，关注持续性

    我们 4 月初新疆调研后，做出“价格反转是 15 年疆内格局大看点”的判断，并提出 5 月旺季来临新疆价格即将有所表现，本周新疆水泥价格大幅反弹 40元，兑现了我们的判断。我们重申对于疆内的观点：1、供给投放接近尾声，目前 15 年就 5 条线投产，16 年更少，年均冲击不足 2%，接近尾声；同时淘汰落后持续推进，因此供给端的改善十分明确；2、一带一路下的基建刺激是确定性和持续性的，需求爆发时点可能是16年；3、在错峰生产的良好执行基础上，企业自律意识也更强，旺季提价的效果值得期待。详细可参阅我们在全市场率先也是唯一发布的新疆深度报告《春秋几度周始谢，雨后荷角别样红——从新疆水泥股的历史看未来》 。

    重申近期对于水泥的观点：1、相对钢铁、煤炭的估值溢价已消除，水泥存在补涨空间，特别是近期调整之后；2、基本面存在向上预期并将逐步兑现的西北、京津冀水泥标的更具向上空间，依次推荐天山股份、青松建化、金隅股份、冀东水泥、宁夏建材、祁连山；3、华东及中南二季度价格仍是弱势，可以等待更明确的促发时点。