核心结论：①上证综指、创业板指齐创新高，本轮牛市本质上反映转型“中国梦”，创业板涨幅大源于转型主导产业集中于此，证监法网专项整治立足净化市场环境，不改趋势。②牛市是水涨船高的过程，券商自查场外配资不会改变资金入市趋势。成长性基金规模扩张助推主导行业强者更强。③转型方向的成长仍为主战场，主板是辅战场，以政策催化的主题展现，看好国企改革+科创中心+迪士尼多重催化的大上海。
 

　　上周上证综指和创业板指纷纷创新高，但随着创业板创2000亿以上天量，证监会年内第三次部署“2015证监法网专项执法行动”案件查办工作，及媒体报道“券商要求全面自查自纠参与场外配资的相关业务”信息影响下，担忧再起，尤其对近期涨幅明显的创业板。我们认为，这是一个转型“中国梦”的牛市，监管政策有助净化市场，不会改变趋势，牛市就是水涨船高，资金入市趋势不会中断。

　　1、这是一个“中国梦”的牛市

　　市场再创新高，这是“中国梦”牛市。上周上证综指、创业板指纷纷创新高。我们之前分析指出，本轮牛市本质上是反应转型的“中国梦”，正如美国的1980-90年代、日本的1970-80年代，台湾的1990年代。创业板表现更优，是因为代表转型方向的TMT、高端制造、医药等集中在创业板，当前创业板类似96-01年的家电、05-07年的地产链。96-01年受益居民消费升级的崛起，“新三件”(电视、冰箱、洗衣机)销量井喷，以四川长虹、青岛海尔为代表的家电巨头应运而生；05-07年20-39岁住房消费人群刚需释放带来地产牛市，催生了以万科、宝钢、三一重工、海螺水泥等为代表的新一批蓝筹崛起。12年来，IPO数量中创业板占44%，主板仅31%，创业板就业人数年平均增幅15%，而主板仅5%，可见这是社会变迁、时代发展的趋势。

　　证监会的监管是净化市场环境，不是定向打击。5月22日，证监会年内第三次部署“2015证监法网专项执法行动”案件查办工作，针对6类市场操纵行为，共涉及12起异常交易类事件，央视新闻频道对此进行重点报道。有人担心，这是监管层对股市的降温甚至打压，尤其是针对近期涨幅大的创业板。实际上，这是4月24日、5月8日两次部署证监法网专项执法行动后的第三次，是净化市场环境的持续行为，并非针对创业板的“定向降温”。4月24日首次部署证监法网专项执法行动及5月8日公告第二批涉及新三板10个相关案件，创业板指、新三板指均未因这两次执法行动而改变趋势，纷纷创新高。14年12月19日证监会通报18家涉嫌操纵股价的上市公司，其中中小板上市公司11家，12月19日至12月底市场系统性回调，中小板指下跌4%，跌幅小于创业板指的8%，说明此事件也未对中小板形成系统性压力。