本周全国水泥市场价格环比继续下滑，幅度为0.3%。下跌区域主要有合肥、铜陵、芜湖、盐城、贵阳和西宁等地，不同地区下调10-40 元/吨。本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为75.02%，较上周上升0.67 个百分点；其中省会城市水泥库存为75.8%，较上周上升0.7 个百分点。

　　本周主要区域价格走势华北地区价格平稳运行。京津冀地区下游需求依旧不温不火，市场成交价格趋于稳定。

　　华东地区价格继续下调。安徽沿江地区水泥价格继续下行，其中芜湖、铜陵等地下降幅度较大，高标号下调30 元/吨，本地到位价250 元/吨。苏锡常地区水泥价格再次出现松动，张家港船运下调10 元/吨，高标号散出厂价190-200 元/吨。其他主要城市整体以平稳为主。

　　中南地区价格以稳为主。广东珠三角台泥和海螺熟料公布上调后，受持续雨水天气影响，价格未被执行。广西地区水泥市场需求下滑明显，库位上升明显，水泥价格暂稳，熟料小幅下调。湖南长株潭地区水泥价格平稳运行。益阳地区价格大幅下滑30 元/吨，受降雨影响、企业库存都是满库运行，天气好转后大幅下调价格以减轻库存压力。

　　西南地区价格大稳小动。四川地区目前企业正协商停窑检修事宜，以稳定水泥价格。贵州贵阳地区水泥价格小幅下调10 元/吨，为缓解库存压力，部分企业计划采取停窑检修措施。

　　西北地区水泥价格保持平稳。陕西关中地区海螺降价后，冀东、尧柏等其他企业跟随小幅下调10 元/吨。甘肃平凉价格再次上调计划取消，预计后期价格将会以稳中趋弱为主。青海西宁地区价格持续走低，截止5 月底价格累计下调40 元/吨，主要是受甘肃红狮和海螺低价水泥冲击影响，后期有继续走低预期。

　　投资策略整体来看，5 月底全国水泥市场需求表现依旧较为疲软，水泥价格也再次走低。进入6 月，预计下游需求将会继续以趋弱运行为主，由于目前多地价格已经在成本线，大幅下调空间有限，局部仍有利润空间的区域将会继续下行。短期建议关注相关区域主题性投资机会。

　　风险提示煤炭价格大幅上涨，固定资产投资持续下滑。