上周板块回顾

    上周建筑材料指数涨幅约-13.3%，相对A 股指数收益约为-0.3%；其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-15%、-13.1%，三级行业管材指数涨幅约-13.0%。

    水泥行业

    上周动态：上周全国水泥市场平均价格环比持平,全国库容比环比增约0.5 个百分点。整体来看，经过前期持续大幅走低后，国内绝大部分地区水泥企业出厂价都已到完全成本线，有的甚至已亏到现金成本，近期价格向下调整幅度有所收窄，多在5-15 元/吨之间。预计后期黑龙江、福建、江西、湖北和广西等价格略高区域向下趋势仍将明显，而其他大部分地区多将低位盘整为主。

    投资逻辑：行业基本面逻辑偏弱；货币政策方面，降息降准预期不断落空，前期总量宽松或将转向定向宽松；水泥股难现板块性行情。建议关注“长江经济带”、“京津冀一体化”、“一带一路核心区”三大区域主题的投资机会。

    玻璃行业

    上周动态：上周全国浮法玻璃均价为1110 元/吨，环比降约0.43%，不同地区价格涨跌各异。上周全国浮法玻璃库存量为3467 万重量箱（173 万吨），环比下降1.08%。整体来看，在有效需求和囤货心理带动下，贸易商提货略有增加，但行业进入小淡季，市场需求减少，生产企业市场信心不足；同时近期新线投产和冷修复产速度明显加快，也给后市价格增加了不确定因素。

    精选个股

    1）思变转型：推荐旗滨集团（主业受益行业整合、转型升级预期及补涨动力较强）、秀强股份（转型预期）、建研集团（建筑及医疗检测外延扩张落地预期）。

    2）国企改革：推荐试点公司（2 白）中国巨石（行业景气回升；复合材料外延扩张可期；混合所有制改革预期）、北新建材（混合所有制改革预期；基于主业外延扩张预期较强）；推荐潜在壳公司（2 黑）海螺型材（安徽省投集团资产证券化预期），建议关注瑞泰科技（中国建材集团新材料资产证券化预期）、国统股份（中材股份旗下上市公司，股票及现金方式回馈股东预期强）。

    3）白马成长：推荐友邦吊顶（行业持续成长，公司领跑；短期地产需求企稳）、长海股份（行业景气回升、新品放量，股权融资及外延扩张预期）、东方雨虹（防水份额提升、保温材料/建筑辅料布局开拓新业务增长点；显着受益油价下跌）、伟星新材（品牌、渠道优势显着，显着受益油价下跌，低杠杆、高分红）。

    4）区域经济：推荐“京津冀一体化”标的金隅股份（兼具国企及土地改革预期）、冀东水泥（兼具国企改革预期）；“长江经济带”标的华新水泥；推荐“一带一路”标的天山股份（兼具国企及转型预期）、青松建化。

    风险提示：投资超预期下滑，房地产持续低迷。