投资要点:
, q! h4 M: D  C, `+ O6 B+ T    上周板块回顾上周建筑材料指数涨幅约6.7%,相对A股指数收益约为2.0%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为1.7%、7.1%,三级行业管材指数涨幅约7.1%。板块涨幅前5名:洛阳玻璃(+46%)、北京利尔(+34%)、鲁阳股份(+33%)、九鼎新材(+33%)、石英股份(+33%);涨幅后5名:濮耐股份(-3.6%)、亚泰集团(-3.5%)、海螺水泥(-3.2%)、南玻A(-2.2%)、海南瑞泽(-1.9%)。* m: C" k: P9 i& [6 _8 A- A
    水泥行业上周动态:上周全国水泥市场价格环比小幅上扬,幅度为0.13%;全国库容比环比增约0.3个百分点。7月中下旬,受淡季因素影响,整体下游需求仍然偏弱;局部地区价格淡季提前推涨略超预期,主要是市场集中度较高区域(如湖南、关中);其他大多数地区价格低位徘徊为主。考虑到大部分地区都处于无利经营中,预计8月份集中度相对高的区域仍会有小幅推涨可能。投资逻辑:上周水泥淡季涨价主要原因并非是下游需求的回升,而是前期价格已跌至成本线下、企业经营压力较大、借天气好转需求短暂改善协同提价。我们认为价格的局部性阶段性反弹仅仅只是干扰投资大逻辑的噪声;人口拐点带来的地产长周期下行背景下,建材行业需求弹性不足,周期性拐点只有来自于供给端的破局。% U( r# p1 U( }$ c
    玻璃行业上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1073元/吨,环比降约0.67%。全国浮法玻璃库存量为3531万重量箱(176.6万吨),环比下降0.14%。上周现货市场走势不佳,市场价格下滑,出库并不理想。
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    1)白马成长股、建材行业“沙漠之花”:细分市场仍有潜力,且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率推荐友邦吊顶(行业持续成长,公司领跑;短期地产需求企稳)、伟星新材(品牌、渠道优势显著,低杠杆、高分红)、东方雨虹(防水大行业唯一龙头、保温材料/建筑辅料布局开拓新增长点;显著受益油价下跌)、长海股份(行业景气回升、新品放量,股权融资及外延扩张预期)。

    2)转型组合:公司质地较佳,积极谋求外延扩张推荐旗滨集团(股东及管理层利益一致、转型及外延扩张预期强)、建研集团(转型检测服务战略清晰、投资跨境电商及无人机等领域、后续资本运作预期强)、纳川股份(转型新能源汽车态度坚决、新能源汽车运营福建省试点推进可期)、开尔新材(已确立大环保平台战略,后续外延扩张可期)。

    3)国企改革组合:“2白+2黑”推荐试点公司(2白)中国巨石(行业景气回升;复合材料外延扩张、混合所有制改革预期)、北新建材(混合所有制改革预期;基于主业外延扩张预期较强);建议关注潜在壳公司(2黑)瑞泰科技(中国建材集团新材料资产证券化预期),推荐海螺型材(安徽省投集团资产证券化预期)。
4 l, D6 e& F0 M, X+ Q5 g    风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷。