上周板块回顾。
  l, G* w! D9 w7 O6 _9 o2 D- A- W5 B    上周建筑材料指数涨幅约-9.0%,相对A股指数收益约为0.4%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-7.2%、-11.4%,三级行业管材指数涨幅约2.2%。
- I, P: ~" f% S! w    板块涨幅前5名:韩建河山(+10.4%)、金隅股份(+5.18%)、冀东水泥(+4.39%)、海螺型材(+2.5%)、洛阳玻璃(+0.7%);涨幅后5名:九鼎新材(-28.6%)、太空板业(-22.3%)、建研集团(-20.8%)、金圆股份(-20.6%)、方兴科技(-20%)。0 ]5 H1 j8 p5 u+ S4 r' C1 {( |8 q& q
    水泥行业。+ a9 z/ Z! U+ m" o
    上周动态:上周全国水泥价格环比持平;库容比环比增约0.1个百分点。价格上涨主要有湖南岳阳、益阳,甘肃平凉,湖北鄂州、黄冈以及四川,幅度10-20元/吨;下跌区域主要是广州、清远和龙岩等地,幅度10-20元/吨。7月底,全国水泥价格在震荡中趋于稳定;贵州、湖北和湖南等区域雨水天气减少后,需求环比略有增加;为改变无利经营现状,湖南、陕西、甘肃、四川和湖北等地企业通过行业自律提前开始抢反弹,预计华东地区提价也在酝酿中。1 O+ a3 n' y8 A/ z- p
    投资逻辑:继续基于“水泥价格触底+机构持仓水平触底+板块补涨需求”的博弈逻辑看好短期水泥股反弹(参见上周发布的行业跟踪报告《盈利、机构持仓触底+补偿需求,水泥股有望反弹》);中长期维持行业“不破不立”的观点—地产长周期下行,建材行业需求弹性不足,周期性拐点只有来自于供给端的破局。
2 N' j1 E. p& X% K    2 O/ T' b. h: e& d! j4 A3 R: P精选个股。
4 T4 Z9 i& f% x/ H    1)短期水泥股反弹:推荐冀东水泥、金隅股份、海螺水泥、天山股份。
7 l! ^) j6 u+ r7 J: x" k. f0 C, Q, T    2)白马成长股、建材行业“沙漠之花”:细分市场仍有潜力,且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率。& W% f  f: K. I; B
    推荐友邦吊顶(行业持续成长,公司领跑;短期地产需求企稳)、伟星新材(品牌、渠道优势显著,低杠杆、高分红)、东方雨虹(防水大行业唯一龙头、保温材料/建筑辅料布局开拓新增长点;显著受益油价下跌)、长海股份(行业景气回升、新品放量,股权融资及外延扩张预期)。
' S2 Y% t7 O, [3 j! L, O& L- V+ F, A    3)转型组合:公司质地较佳,积极谋求外延扩张。
+ L; w, f1 B9 K. z1 V& M    推荐旗滨集团(股东及管理层利益一致、转型及外延扩张预期强)、建研集团(转型检测服务战略清晰、投资跨境电商及无人机等领域、后续资本运作预期强)、纳川股份(转型新能源汽车态度坚决、新能源汽车运营福建省试点推进可期)、开尔新材(已确立大环保平台战略,后续外延扩张可期)。
0 \$ E9 v' O  \0 z    4)国企改革组合:“2白+2黑”。
1 o; }1 N/ ]6 ]0 ~$ L, @    推荐试点公司(2白)中国巨石(行业维持高景气;复合材料外延扩张、混合所有制改革预期)、北新建材(混合所有制改革预期;基于主业外延扩张预期较强);建议关注潜在壳公司(2黑)瑞泰科技(中国建材集团新材料资产证券化预期),推荐海螺型材(安徽省投集团资产证券化预期)。% ]6 z& G- S/ H" ]
    风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷。